银行理财收益率整体小幅下滑 长三角区域现分化
3月，长三角区域银行理财产品收益率指数小幅下跌1.55点至82.70点，其中，江苏省区域性银行理财理财指数下跌2.76点至83.41点，浙江省区域性银行理财指数下跌1.48点至84.31点，上海市区域性银行指数逆势上涨0.38点至79.09点。此外，股份行理财指数同样出现了小幅上涨。前期相对跌幅较大，绝对收益率水平较低是上海市区域银行理财指数和股份行理财指数出现反弹的主要因素。从绝对收益率来看，互联网理财产品收益率3月份快速下跌至2.75%，但是仍然较大幅度落后于短期银行理财产品;江苏省区域性银行理财产品平均收益率为4.31%，相较平均水平而言收益率优势明显;浙江省区域性银行理财产品平均收益率为4.26%，在区域内略低于江苏省;上海市银行理财产品平均收益率为3.58%，相较江苏省和浙江省明显较低，主要是由于上海市区域性银行所发行的理财产品中保本型产品占比明显较大的原因。
资本市场方面，A股市场明显转暖，量价均有明显攀升，同时证金公司3月18日宣布，自3月21日起，恢复转融资业务五个期限品种，并下调各期限转融资费率，多家证券公司也恢复融券业务、下调两融利率，A股逐渐走出后股灾时代。场外配资卷土重来，监管层再次摸底情况债市杠杆运用情况。3月份债券发行规模再度放大，相关媒体报道，年内地方债发行规模已经一反常态地超过9500亿元，相较去年同期增幅明显。
宏观经济方面，3月24日财政部发布新规，规定自5月1日起，试点范围将扩大到建筑业、房地产业、金融业和生活服务业，并允许将新增不动产纳入抵抗范围，税务改革完成后，预计今年将减轻企业税负5000多亿元。3月份CPI出现上涨，虽然不及市场预期，但是仍然会对货币政策造成一定的影响。此外，3月份国内财新PMI及官方PMI均达到多月以来的高点，显示实体经济有一定程度的复苏。
实体经济的复苏，为银行理财产品收益率带来正面影响，但是地方债发行规模扩大等不定因素还将为未来银行理财产品收益率走势来带不确定影响。整体而言，我们认为目前的市场情况偏积极。