这类基金小白最好不要碰，否则有可能亏90%以上
之前有一个小白问我“如果基金波动率越大越好，那么买分级B基金不是很好?”我被她的无知吓到了。
不懂的东西随便买可能亏死你，如果你从成立初期买华安创业板50指数分级B(150304)，到现在你的亏损是94.68%。
根据我的经验，很多小白碰了分级B之后，最后亏得很惨，所以我一直是奉劝不懂的东西不要碰，哪怕你看别人赚得再多也要谨慎。
今天顺便给大家科普一下分级基金这个东西。
01
分级基金的分级模式
要了解分级基金，大家先要了解基本概念。
所谓分级基金，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
分级基金主要有融资分级模式、多空分级模式，大家可以看看：
现在市场大部分分级基金都是融资分级基金，因此接下来，我主要讲的是融资分级基金。
简单地说，融资分级基金的本质就是把母基金分为两部分，一部分是A基金，一部分是B基金。
持有B基金的投资者向持有A基金的投资者借钱去投资，A基金是有约定收益的(B向A借钱要给利息)，而B基金的收益和损失是加了杠杆(因为借了A的钱去投资)。
02
关于折算的概念要先懂
我们分析分级基金，一定会涉及一个概念：折算，所以我先引入一下。
基金公司为了恢复杠杆、兑现收益、保护A基金持有者，以及更好地管理基金会选择定期折算和不定期折算。
定期折算：指在某一个固定的时候进行折算。
一般有两种情况：第一是每年的第一个工作日;第二是基金满1个运作周期之后的开放日。在定期折算的时候，不管基金的净值是多少，都会进行折算。
不定期折算：分为向上折算和向下折算，这两个都需要触发条件。
大部分情况，向上折算就是当母基金净值达到某个设定的水平(如1.5)时，将分级A和B的净值重新归为1，净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额的过程。
因此大家可以很清楚地看到，所谓上折实际上是一个杠杆回拨的过程。
向下折算就是当B类净值低于某个水平(例如股票型分级基金一般是0.25)时，将分级A和B的净值重新归为1。
其中分级B的份额按照某个比例(例如在净值水平为0.25时比例为1/4)进行缩减，分级A中与B对应的份额保持不变，其他份额(在净值水平为0.25时比例为3/4)转换为母基金份额的过程。
简单地讲就是，跌得多会触发下折，涨得多会触发上折。
03
为什么小白不要买分级B呢?
我上面对分级基金的相关核心概念做了一些科普，接下来跟大家讲讲，为什么小白不能随便碰分级B。原因有两点，以下我具体分析。
原因1：投资者有可能买到触发了下折的分级B。
例如，在2015年7月9日，多只分级基金下折。如果投资者不懂而盲目在二级市场上买了这种即使在触发日也能交易的基金有可能几天亏35%以上。
以招商中证煤炭B份额(150252)为例，其净值在7月8日触发下折条件，其折算基准日(7月9日)仍可进行交易。
当日成交按最低成交价交易为0.551元，最高0.665元，而当日B份额净值为0.323元。虽然当日B份额净值有所回升，但仍将继续进行份额折算。
假设投资者当日买入10000份分级B份额，就算以最低价格成交为5510元，折算完成后B份额持有者资产市值为3230元。
考虑到复牌首日会补溢价涨停，实际市值为3553元，投资者最终损失至少在35%以上。
如果投资者不幸在最高价买入该分级B，其损失则达到46%以上。
原因2：在下跌的行情下，分级B是越跌杠杆越大的，所以风险也会越大
讲这个原因之前，我还要继续科普。其实大家对杠杆这事情估计一知半解，简单讲就是杠杆越大风险就越大。
比如，你有1块钱，你借钱然后做了10块钱的生意，你的杠杆是10倍;假如你有1块钱，你借钱然后做了100块钱的生意，你的杠杆是100倍。
大家想想，你的本金只有1块钱，你说是不是借的钱越多拿去做生意，你的风险也更大呢?这是一个很朴素的道理。
我们来看分级B，其实也是同样的道理，分级B本来就是“借钱”去投资，净值杠杆=母基金总净值/B份额总净值。
显然，当市场下跌时，B份额占总资产净值的比例不断缩小，杠杆倍数渐渐增加。
我们用数字套进去，你会更容易理解。
假设现在市场上有一只基金(一般我们称之为母基金),它有一份分级A和一份分级B。母基金总净值=1份分级A净值+1份分级B净值。
分级A的净值基本可视为不变(钱借出去之后那点利息相对资产净值来讲忽略不计)，我们假设分级A净值恒定不变为1，分级B的净值一开始也是1。
而分级B净值杠杆=(1+分级B净值)/分级B净值，大家找几个数字套进去，当分级B的净值从1变成0.8、0.6、0.4……逐渐变小时候，分级B的净值杠杆是越来越大的。
也就是说，分级B是越跌，杠杆越大，风险也跟着越来越大。
综上分析，我认为本身分级基金是具有金融衍生品的属性的，它并不是设计给普通的投资者玩的，更别说小白了。
然而，之前它的门槛太低导致不明真相的群众买入了，因此导致了出现几天10万变1万，50万变5万的情况。
不过从今年5月1日起，要拥有30万元证券类资产，并签订《风险揭示书》才能买，国家监管部门也是意识到了这个问题。
不要说普通投资人了，其实我也看过不少专业投资人投资分级B亏得厉害的，更不要说我们很多普通的理财小白了。
切忌，不要随便碰分级B基金，因为那不是你的菜。