财新制造业PMI回落 经济下行压力仍存
近日公布的制造业PMI指数再次出现官方与财新背离的情况，其中官方制造业PMI为50.4%，比上月上升0.5个百分点，重回临界点之上，创2014年11月以来新高。财新制造业PMI8月录得50，落在荣枯分界线上，较7月回落0.6分百分点，显示制造业未能延续7月的增长趋势。
最近两个月，官方制造业PMI与财新制造业PMI连续背离，但方向上并不相同，市场有点蒙。先来看下数据：
中国8月官方制造业PMI50.4，预期49.8，前值49.9。
中国8月财新制造业PMI50.0，预期50.1，前值50.6。
中国7月官方制造业PMI49.9，预期50，前值50。
中国7月财新制造业PMI50.6，预期48.8，前值48.6。
官方PMI指数调查企业数量较多，达到3000多家，问卷回收率可达90%，但调查的企业规模较财新而言属于较大型企业，企业背景中国企、央企占比较大。相较而言，财新PMI被调查企业500多家，但多集中于东南沿海的小型企业，样本数相对来说要少很多，企业规模相对来说也要少很多。
相较财新，官方制造业PMI统计的是较大型的企业，而再看一下，其实年后至今，官方制造业中分规模比较的大型企业一直保持在景气区间之上，并且可以说是PMI能保持在50线上摆动的主要力量。也就是说，经济中是大型中的大型企业保持了略好的景气，这其中恐怕离不开积极财政和供给侧改革的支撑。
8月官方制造业PMI出现了较大幅度的回升，且高于临界值、超出预期，近期的一系列数据表明，供给侧改革出现了阶段性、局部成果，但后期经济的下行压力并不小，经济增速上不宜乐观，更应该关注的是改革是否在持续推进，总体上，更注重经济的降速提质。
8月财新制造业PMI数据较符合预期，7月制造业PMI的大幅反弹及其与统计局PMI的背离曾一度引起市场的困惑。一个月的反弹并不能证明经济已经切实企稳，从已经公布的7月经济数据中，我们看到一片黯淡：采矿业连续三个月负增长，房地产投资接近2月低点，基建投资急速滑坡，制造业投资低位徘徊，生产结构高端化步伐放缓。8月财新制造业PMI的下降也再次将我们拉回现实——中国经济下行压力还很大。