10年期国债收益率创新低，人民币承压严重
10月21日(周五)，银行间债市盘中，中国10年期国债新券买价收益率报2.6350%，持平于此前8月15日的收益率低点，并创2002年7月12日以来新低。虽然宽松预期短期难见，但市场预计经济面长期疲软趋势难改，叠加海外市场购债及人民币贬值因素，国债利率重整下行态势。
10月21日，加息预期致美元指数创3个月新高，人民币贬值加剧。截至当日16时30分，在岸人民币收报6.7599，离岸人民币则跌入6.77区间。
当前债券收益率碾压利空式的下行，或是利率周期脱离宏观经济变量而“随机游走”的结果，其核心驱动力在于四季度债券市场的供小于求的矛盾，然而短期债券供需矛盾驱动债券收益率下行却不能逆转中长期基本面逻辑，在债券收益率展现“特立独行”的资产走势的同时，也需对中期投资契机存一份警觉，明年一季度或迎来投资变局。
地产周期性拐点确立之后，未来基本面下行预期已经在市场形成，纵使短期利空不断，债券收益率的下行趋势仍然不会受到影响。本轮市场利率下行是资产荒、风险偏好下降、海外资金配置和流动性宽松等多重因素共同推动的结果。
随着全球央行逐渐进行货币注入，为了应对金融危机，以及随之而来的通胀疲软和经济衰退，美联储、欧洲央行、日本央行这三家主要央行积累了12.7万亿美元的政府债券、贷款和其他类型资产，相当于全球一年经济产出的17%。如果将目标扩大至全球前10大央行，总资产规模更是高达21.4万亿美元。
上月，德银也发布了一份报告，至今为止全球央行注入的流动性，已超过历史上所有央行流动性干预的总和。在这种情况下不要试图与央行对抗，特别在欧洲和英国，央行对于信用资产的购买不问价格，来者不拒。即便是在央行购债计划以外的资产，也受到了央行超宽松政策的深远影响。在主要央行中，美联储目前的货币政策偏中性，欧洲央行和日本央行的QE扩张根本停不下来，而英国央行也已开始重新扩大QE规模
壹佰金专业分析师认为，随着资产荒的不断加重以及全球流动性注入，市场收益率将逐渐走低，在全球大类资产配置方面，将更加缺乏收益高、风险小的投资渠道，无风险收益下行将成为不可逆的趋势。