美国银行：美股尚未迎来高峰 现在抛售还太早
原标【美国银行：美股尚未迎来高峰 现在抛售还太早】
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就在一个月前，美国银行的股票策略师Savita Subramanian在接受《巴伦周刊》的采访时还表示，年末会达到125美元的每股收益和17.6倍的市盈率，而标普500指数在2016年底将达到2200点，建议投资者要坚持到底。
随后的一个月内，市场的基本面似乎发生了很大的变化，因为在前日发布的一份评论中，Savita在提到股市“有史以来最糟糕的开局”时，已没那么关注市场的有利面，反而将注意力转向了最糟糕的方面。
以下就是她关于“市场还能多差”的观点：
“如果不发生经济萧条，全面出现熊市的风险仍然很低，而经济学家认为经济萧条是不太可能出现的。据标普500指数的显示，自1928年以来市场共遭遇了13次熊市，其中有10次是和美国经济萧条同时发生。1961，1966和1987这3年例外，这3年熊市的持续时间不长恰恰是因为没有伴随经济萧条一同发生，所以熊市过后，市场可以迅速恢复。实际上，在股市回暖阶段，12个月的平均回报率仅为-12%，这意味着到春天时，股指最多会出现小幅下跌。因此我们建议投资者不要进行恐慌性抛售，更何况这个周期的高位还没有来到。我们的市场信号单为投资者提供了一个框架，能让你了解到目前的标普500相对于此前的市场高峰到了什么程度?”
标普500在不同周期的表现
Savita并没有指出，在财政紧缩的情况下，美联储仍有4.5万亿美元的资产，而这种情况在此前还未出现过。但Savita正确指出了目前的环境很难支撑企业利润的增长，这主要是因为以下因素：
• 美国和全球经济增长放缓(美国第四季度国内生产总值增长1%)
• 大宗商品价格暴跌(国际原油价格第四季度同比下跌了42%)
• 中国市场的担忧(上证指数[-1.59%]自去年6月份以来下跌了38%)
• 地缘危机加剧(中东和朝鲜)
• 美联储10年来首次加息
她认为：“这些因素阻碍了公司盈利的增长，我们预期，第四季度的每股收益会同比增长-1%(普遍的预期是-4%)。”
实际上，根据Factset的消息，市场对第四季度每股收益的普遍预期已经下跌了5.3%，而且每两个星期左右就会下跌1%。
此前，摩根大通一改7年来“低位加仓”的建议，呼吁投资者在美股反弹时及时减仓。美国银行是否反其道而行之呢?并非如此。美国银行也认同“恐慌在积累”，暗示这“为反弹做好了铺垫”，但美国银行同时表示，抛售还缺乏一个关键的要素：增长。
美国银行表示，投资者近期需保持谨慎，恐慌性抛售还不可取。
“在我们的框架中，推动股市上涨有三个关键的因素：价值、情绪和增长。但在近期内，情绪和增长所起到的作用是最大的。恐慌在积累，这可能预示着反弹，但仍然缺乏“增长”的要素。鉴于分析师们还在加速下调预期，加上中国市场的不确定性以及国际原油价格仍有下跌空间，我们对股市未来短期内的前景保持谨慎。”
谨慎归谨慎，但美国银行会不会下调年底2200的目标还未可得知。(双刀)