美联储或缩表，对投资者有何影响？

　　说到美联储，估计很多人首先联想到的就是加息，毕竟美联储每次宣布加息都会对不少资产的走势产生影响，从而影响到投资者的收益。

　　不过，除了加息，美联储似乎又要有新的动作了——“缩表”。那什么是“缩表”?对投资者又有何影响?国内知名财富管理机构嘉丰瑞德的资深理财师对此进行了解答。

　　什么是“缩表”?

　　缩表，是指中央银行减少资产负债表规模的行为。

　　美联储缩表的方式主要有两种：一种是被动式的缩表，即美联储停止部分或者全部到期债券再投资;另一种是主动出售未到期的国债和MBS进行缩表。

　　尽管比起前者，后者是更激进的缩表方式。但不管是哪种方式，比起提高利率，缩表都是更为严厉的紧缩政策。

　　而近期，美联储官员轮番上场，对缩表进行密集评论。包括美联储“三号人物”纽约联储主席Dudley、克里夫兰联储主席Loretta Mester、费城联储主席Patrick Harker等在内的多位美联储官员均发表讲话，预计今年将缩表。

　　虽然没有具体的缩表时间，耶伦也没有给予具体的缩表进程，但市场普遍认为，美联储缩表的大幕已经悄然拉开。那如果缩表，对投资者会产生怎样的影响呢?

　　缩表对投资者有何影响?

　　如果美联储缩表，很多资产的价格肯定会因此受到影响，因为资本市场资产价格都已经处于历史高位，若没有持续的流动性“续命”，回调在所难免。

　　首先，对美国债市而言，一旦缩表成真，收益率必定加速上行，一场债券抛售潮似乎难以避免。桥水基金创始人达里奥此前预计，债券三十年的大牛市可能已经见顶。

　　其次，美国股市在金融危机后便开启了整整8年的大牛市，其中经历了三轮QE(量化宽松)，几乎没有出现过连续、明显的回调。如果美联储缩表，美股很可能承压。

　　同时，对于新兴市场而言，美联储缩表将可能是一场更为严峻的大考。资金外流、资产价格遭遇严重冲击是在所难免的。

　　可能会有人说，缩表影响到的不都是美国国内的资产价格吗?和我们有什么关系?

　　嘉丰瑞德的理财师表示，现在有不少投资者配置的都是QDII基金，虽然用的是人民币，但进行的是全球投资，美股、美债自然也包含其中。一旦美股、美债价格有所波动，对投资者的收益也会产生影响。

　　所以，必要的时候还是要配置些稳健的固定收益类产品，如稳利精选组合投资计划、诺亚方舟NPA投资计划等，均衡风险和收益。

　　此外，也有业内人士表示，如果美联储加息、缩表袭来，人民币对美元汇率仍将承受压力。如果压力过大，国内货币政策可能要被迫收紧，而高企的国内房地产价格可能面临负面冲击，投资者仍需保持警惕。