央行开展700亿元逆回购操作

　　据市场人士透露,央行周一(2月22日)上午将开展700亿元7天期逆回购操作,因日内有100亿元逆回购到期,周一央行公开市场操作将净投放资金600亿元。市场人士指出,现金回笼、居民增持固收资产及央行超量续做MLF,使得春节后逆回购集中到期、央行公开市场被动大规模净回笼对货币市场冲击有限,流动性整体保持充裕,市场流动性预期乐观,中长期限货币市场利率持续下行。考虑到央行逐日开展逆回购操作强化调节短期流动性的能力,预计资金面将保持平稳,货币市场利率以稳定为主。

　　据Wind数据统计,本周(2月20日至2月26日)共有9600亿元逆回购到期,到期量较春节后首周的5950亿元进一步增加,但面对近万亿元逆回购集中到期,市场似乎并不十分担心短期流动性会出现太大变化。

　　事实上,上周逆回购到期也颇为集中,但市场资金面持续保持宽松,货币市场利率短端持稳,长端有所下行,3个月SHIBOR利率从3.06%下行至3%以内。市场人士表示,春节后现金开始回流银行体系,加上银行理财旺销,居民资产持续向银行间资产配置,货币市场流动性得以保持充裕。此外,19日,央行超量续做MLF,并下调了6个月和1年期MLF利率,亦进一步彰显其维护流动性合理充裕的决心。

　　市场人士指出,央行决定延续公开市场每日操作,巩固了其短期流动性的掌握,预计央行将继续灵活开展逆回购操作,保持短期流动性平稳,并辅以MLF、PSL等操作,弥补因外汇占款减少造成的中长期限流动性缺口。总体上看,未来流动性有望保持宽裕,但因汇率维稳等多重目标限制货币政策大幅宽松,货币市场利率下行空间有限。