私募轻仓“随时撤”史上11月涨多跌少变数大

　　金秋十月，创业板综暴涨19.2%，牛冠全球。然而近几个交易日两市成交小幅缩量，也让一些私募机构有所担心，甚至轻仓观望。从过往数据来看，历史上的11月变数较大，但在基本面和政策面没有突发利空的背景下，分析师认为，11月市场仍会保持震荡盘升的格局。综合《重庆商报》《中国基金报》

　　10月回眸

　　活跃度增强 创业板综暴涨19.2%

　　统计数据显示，全月上证指数上涨10.80%，深证成指收高15.60%，中小板综大涨17.61%，创业板综暴涨19.20%。经历了6到9月全球垫底的“耻辱”后，10月A股雄起，创业板更是再度牛冠全球。

　　在央行和证监会的助攻下，10月股市活跃度显著增强，主要体现在以下两方面：一是量能，10月有国庆长假，但上海主板、深圳主板、中小板、创业板的成交量和成交金额均大大高于9月，说明市场参与热情回升。二是个股表现，两市只有97只股票下跌，且多数为复牌补跌股;在上涨的2377只股票中，有9只股涨幅翻倍，涨幅超过50%的个股多达113只，为5个月之最。总体来看，题材股特别是新兴产业股是领涨主流。

　　值得注意的是，“9·16行情”以来，特别是到了10月，大量受益于证金持股、受益于产业政策扶持、受益于业绩增长以及长期停牌后复牌的股票由“慢牛”变“疯牛”，俨然找回了今年上半年那种酣畅淋漓的感觉。其中，停牌11个月的智度投资(000676,股吧)30亿元并购转型移动互联网，复牌后股价16天15个涨停;停牌3个月、定增募资2.5亿元致力于油气勘探并与中石油子公司合作的潜能恒信(300191,股吧)，复牌后一度连续13个涨停。

　　11月展望

　　两市成交额小幅缩量 私募机构“边走边撤”

　　上周以来，两市成交额呈现小幅缩量的态势，但与此同时，作为杠杆资金的两融余额却有小幅回升态势，市场在“纠结”中震荡运行，在部分私募机构看来，双降及五中全会涉及的十三五策略的带动并不能带动整个市场的持续上扬，创业板的强势反弹或已结束。私募机构对“微寒”市场行情也做好了准备，不少私募机构选择轻仓运作，边走边撤。

　　从记者采访的多家私募机构来看，部分私募不愿意冒险建仓，主要原因还是今年“股灾”的心理震慑作用仍未消除。

　　深圳一家私募机构的老总对记者表示，“10月初以来市场的这波反弹，我并没有冒险参与，现在会想八月底市场的第二次大幅下挫，我仍然心有余悸，许多机构都损失惨重，实在是太过惨烈。”

　　一家大型私募基金内部人士对记者表示，“十月初我们的基金仓位为七成，近几日开始大幅下降仓位，调整为三到四成，我们认为目前市场很难走出比较明显的趋势，所以现在也是静观其变，轻仓运作，比较谨慎”。

　　深圳另外一家私募机构的基金经理对记者表示，“我们现在是边走边撤，个人觉得创业板的反弹已经结束了，个人觉得除非市场有新的、强有力的催化剂，才会呈现明显的走势”。

　　国元证券(000728,股吧)分析师何锦辉认为，“10月下旬以来，A股市场在小周期震荡后，11月仍会保持震荡盘升的格局。整体来看，市场机会仍呈结构性特点。”

　　历史数据

　　史上11月涨多跌少 基本面政策面变数大

　　数据显示，在A股历史上24个11月中，有16次收涨，8次收跌。其中涨幅最大的一次是1992年11月，月涨幅42.85%;跌幅最大的一次是2007年11月，跌幅达18.19%。

　　表面上11月涨多跌少，但如果我们看看本质便会发现，历史上的11月往往是多变的：1992年11月，沪指结束5个月连跌，探底386.85点后开启跨年度上涨行情;1997年11月确认了1100点阶段底部后开启跨年度上涨行情，而1998年11月反弹结束后开启跨年度下跌行情;2003年11月沪指探底1307.40点后开启跨年度上涨行情;2005年11月则是大牛市主升浪爆发前夜;2012年11月是“改革牛”爆发前夜。

　　其实，导致11月变数重重的原因，与基本面、政策面的变化不无关系。11月是12月中央经济工作会议前的最后一个月，宏观经济对政策变化往往具有提前感知作用，从而传导至二级市场。比如：2003年11月是《国九条》全流通呼声的酝酿期;2005年11月是人民币大幅升值的酝酿期;2008年11月是宏观经济政策全面宽松的开始。

　　个股掘金

　　五类个股有望成年底领涨主线

　　虽然最近几日A股市场的走势有些反复，但10月份的一波秋收行情还是让投资者对11月的A股走势报有正面期待，结合历年年底阶段A股市场的投资主线以及今年基本面、政策面以及资金面的情况看，有五类个股在年底或有较好的布局价值。

　　1 业绩高成长

　　华融证券投资顾问李佳指出，在上市公司三季报业绩普遍不理想的背景下，能保持业绩稳定增长或者具备转好预期的个股显然更容易被资金关注，而从历史上看，年底阶段也正是市场对年报绩优股炒作的第一波高峰，投资者可着力挖掘今年前三季度业绩保持环比增长、三季报业绩增速好于行业平均水平、年报业绩预增幅不低于三季报的预喜股的阶段机会。另外，那些没有发布年报业绩预告，但2015年前三季度业绩快速增长、其所属行业景气度在2015年4季度有望向好的个股有可能成为黑马。

　　潜力个股：清新环境(002573,股吧)、金轮股份(002722,股吧)、凯迪生态、兄弟科技(002562,股吧)、荣丰控股

　　国泰君安投资顾问张涛指出，就历史经验而言，2015年三季报每股收益超过1元、每股净资产和每股公积金均在2元以上、2015年中报期间没有实施高送转、流通股本在5000万股以下的个股实施高送转的可能性较高。高送转题材的炒作一般分为三个阶段：一是方案公布前炒预期，二是方案公布后至股权登记之前炒抢权，最后则是除权之后的填权炒作。年底正属于高送转炒作的第一阶段，启动时间大多集中在11月下旬。

　　2 高送转

　　潜力个股：昆仑万维(300418,股吧)、京天利(300399,股吧)、易尚展示(002751,股吧)、光华科技(002741,股吧)、江南水务(601199,股吧)、游讯科技

　　申万宏源(000166,股吧)投资顾问谭飞表示，在年底阶段出于“润色”2015年年报业绩、抢在有效期内完成重组、避免“戴帽”退市风险等原因，上市公司会加快并购重组的步伐，因此投资者可以通过阅读上市公司三季报中透露的相关信息，积极挖掘那些股价处于低位、具备重组题材、技术面显示有资金介入迹象的重组类个股。

　　3 资产重组

　　潜力个股：华谊嘉信(300071,股吧)、航天机电(600151,股吧)、海能仪器、风华环保、*ST京蓝、申石软件

　　光大证券(601788,股吧)投资顾问李竺松指出，年底阶段也是政策主题股走红的时间窗口。建议投资者重点关注健养老服务业与二孩放开、健康中国、大数据与信息安全、新能源汽车与充电转、海绵城市、中国制造2025等政策主题。同时跟踪上海、江苏、贵州、深圳等地区的国企改革概念股。但在实际操作时需注意，主题热点股的短线波动幅度通常较大，投资者不能盲目追高。

　　4 政策驱动

　　潜力个股：京运通(601908,股吧)、小商品城(600415,股吧)、中体产业(600158,股吧)、置信电气(600517,股吧)、永清环保(300187,股吧)、南京医药(600713,股吧)、强生股份

　　5 基金重仓

　　华龙证券投资顾问牛阳认为，为了在年底的排名战中获得较好的成绩，基金必然会更加精心地运作旗下重仓股，进而给投资者带来“坐轿子”的机会，其中又以三类基金重仓股的前景最为看好：一是在目前基金净值涨幅榜上位居首位两端、存在较大排名压力的基金旗下重仓股;二是单一基金持有的独门重仓股;三是连续三个季度得到同一家基金公司增持的基金重仓股。

　　潜力个股：朗玛信息(300288,股吧)、富邦股份(300387,股吧)、鼎捷软件(300378,股吧)、飞凯材料