全球政策渐宽松 金银恐先抑后扬

希腊重新大选使得黄金白银跌破关键点位，金银短期弱势不变。不过德国态度转变有望给希腊带来一丝转机，同时全球政策进入宽松期，黄金白银可能走出先抑后扬的走势。

行情回顾：

昨天的市场仍有希腊大选主导，希腊总统的斡旋再次以失败告终，希腊将在6月中旬再次举行选举。当前的民调显示，反对紧缩政策的左派联盟支持率上升至20.5%，这样第二轮选举很可能导致希腊推出欧元区。市场虽然对希腊重新大选有所预期，但消息公布后仍陷入一片恐慌，欧元连带黄金白银盘中跳水，黄金跌破1550，收于1544.3美元，跌0.81%；白银跌破28关口，收于27.70美元，跌1.60%；美指则突破81关口，收于81.23。

欧元区一季度GDP数据再次显示内部分化正在加大，德国一季度GDP季调后季率增长0.5%，远远好于预期，但法国是零增长，意大利萎缩0.8%。欧元区内德国经济一枝独秀，但也独木难支。欧元区除德国外的其他成员国反对紧缩政策也有其合理之处。

德国总理默克尔和法国总统奥朗德的会面，本来被看成德国劝说法国坚守“财政契约”的会谈，但两人在会后记者会上表示，将考虑所有方法来支持欧盟经济增长，好像奥朗德反而跑到德国去当了说客，当然更深的意思应该是德国本身已在考虑经济增长问题。在对待希腊问题上，默克尔和奥朗德表示希望希腊继续留在欧元区内，并准备帮助希腊恢复经济增长。德国和法国的表态也许能在接下来一个月内给希腊问题带来转机，避免希腊最终退出欧元区。

开盘 最高 最低 收盘 振幅 涨跌 涨幅

伦敦金（美元/盎司） 1556.9 1564.1 1541.4 1544.3 22.7 -12.60 -0.81%

伦敦银（美元/盎司） 28.15 28.45 27.55 27.7 0.9 -0.45 -1.60%

美元指数 80.66 81.29 80.49 81.23 0.8 0.57 0.71%

现货白银（元/千克） 5713 5775 5597 5608 178 -105.00 -1.84%

附：震幅为最高价减最低价的绝对值，涨跌为收盘减开盘

表一、5月15日黄金白银表现

ETF方面：

截止5月16日，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust黄金持仓量持平于1277.11吨，较前一交易日无变化。iShare ETF白银持仓量为9516.40吨，较前一交易日无变化。

基本面展望：

德国应该已经意识到，继续强制欧元区成员国实行紧缩政策，很可能最终众叛亲离，反而把自己孤立起来，调整政策成为必然。希腊可能会因此带来转机，因为希腊支持左派联盟，主要还是不希望继续紧缩，这其实和欧元区其他成员国民众的诉求是一致的。德国总理默克尔已经表示，将通过结构性促进增长的举措帮助希腊。这给双方带来了再次妥协的基础，毕竟希腊退出欧元区是“双输”，两方妥协还有可能最终携手走向“双赢”。

从全球角度来看，美国一直维持着极度宽松的货币政策，而且近期经济复苏受阻、失业率维持高位、通胀压力减弱，美联储推出QE3的预期升温；中国周末下调了存款准备金率；欧元区政策由“紧缩”开始向“宽松”转向，这样全球将再次迎来一段政策宽松期。黄金白银很可能走出先抑后扬的走势，现在因为希腊危机下跌，后来因为政策宽松上扬。

技术面分析：

黄金

美元指数再次拉升，昨天突破80.70，日线上上升趋势一直没有改变，不过当前也面临周线布林线上轨的压制。从美指的涨幅来看，当前点位也是高风险区，所以仍然建议以持有为好，不建议追涨。

黄金昨天跌破1550，短期下行趋势不变，而且下行空间也进一步打开，下方看1500关口，最终可能要到1450处。不过周线上已经处于布林线下轨外面，也处于高风险区，以持有和观望为主。

图一、黄金日图

阻力位：1550、1560、1564

支撑位：1531、1522、1500

现货白银

白银跌破28关口，下行态势仍然延续，这样很可能要测试前两次的低点26关口。不过从操作的角度，不建议去追空，因为周线上已经跌至布林线下轨处，以持有空单为主。

图二、现货白银日图

阻力位：5610、5690、5750

支撑位：5540、5450、5380

操作策略：

黄金白银跌破关键支撑位，空仓可继续持有，新仓追空风险较大。

今日重要数据及事件：

时间 数据或事件 前值 预测

17：00 欧元区4月季调后贸易帐 37亿欧元 38亿欧元

欧元区4月CPI年率终值 2.6%

欧元区4月核心CPI年率终值 1.6% 1.5%

20：30 美国4月新屋开工 65.4万 68万

美国4月营建许可 74.7万 73万

21：15 美国4月工业生产月率 0.0% 0.5%

22：30 美国上周EIA原油库存变化 365.2万桶