市场底部渐夯实 投资者可以选配可转债基金
市场回顾
一、 基础市场
上周，沪深两市双双收涨。截止收盘上证综指收于2306.85点，涨25.40点，涨幅为1.11%；深成指收于9885.65点，涨178.46点，涨幅为1.84%。小盘股强于大盘股。中证100上涨1.62%，中证500上涨2.38%。23个申万一级行业20行业上涨，其中，医药生物、公用事业、餐饮旅游表现居前，分别为5.73%、4.56%、3.71%，交通运输、采掘、黑色金属表现居后，分别为-0.01%、-1.17%、-2.39%。
上周，中信标普全债指数下跌0.02个百分点。
上周，欧美主要市场普遍上涨，其中，道指上涨1.70%。标普500上涨1.30%；道琼斯欧洲50上涨1.30%。亚太主要市场普遍上涨，其中，恒生指数上涨3.95%，印度孟买上涨1.38%。
二、基金市场
上周，股票型、混合型和指数型基金分别上涨2.73%、2.23%和2.05%，排名前三。债券型和货币型基金分别上涨0.38%和0.05%。
上周，医药生物表现居前，受此影响，股票型基金中汇添富医药保健排名第一涨5.13%，华宝兴业新兴市场和汇丰晋信低碳先锋紧随其后分别涨5.07%、5.06%。混合型中万家和谐增长表现最好，涨4.83%。封闭式基金中大成优选排名第一，涨4.02%。QDII基金中表现最好的是华宝兴业中国成长涨3.99%。
上周，债券型基金涨幅前三的是天治稳健双盈涨2.13%、博时稳定价值A和博时信用债券A分别涨1.65%。货币型中长城货币A表现最好涨0.15%。
上周，目前杠杆前三的分别是申万进取3.91、银华鑫利3.16，国泰进取2.92。
焦点点评
一、道部谋划成立三大集团 政企分开撕开一角
经济观察报(微博)从相关部委、铁路建设系统及相关大型国有企业的高层等多个消息渠道证实，铁道部正在谋划成立三大集团，分别为投资、建设、运营集团公司。三大集团公司成立后，铁道部将相关业务板块分别注入新公司，铁路业务运行铁道部不再插手，只负责行业监管和法规政策的制定。
点评：政企分开后，民资进铁路将可以获得更加公平的环境。但是作为基础设施，铁路投资量大，回收周期长的性质不会改变。
二、证监会冲刺场外交易市场建设
作为中国场外资本市场建设的总体监管制度，《非上市公众公司监督管理办法》（简称《监管办法》）昨日由中国证监会发布并公开征求意见。适用《监管办法》的非上市公众公司的监管机构为证监会，公司股票在中国证券登记结算公司集中登记存管，公开转让应在依法设立的证券交易场所进行。该办法已经酝酿6年，将为全国性场外市场（新三板）挂牌公司股东超200人铺平道路。
点评：该意见稿明确不设立财务和盈利准入门槛，为中小企业小额快速融资建立绿色通道。
三、港交所有望入主伦敦金交所进军商品市场
港交所在竞购伦敦金属交易所(LME)最后一轮角逐中胜出，有望在今年第四季度成为这家全球最大的金属交易所的新东家。港交所进军商品市场迈出关键性一步。
点评：这次收购在全球具有领导地位的伦敦金属交易所，有助于港交所进军全球商品市场，令港交所成为业务多元化的交易所，为市场提供不同阶层的产品，也有助巩固香港作为国际金融中心的地位。
好买观点
一、 反弹非一蹴而就，底部渐夯实
上周，市场迎来了反弹，但是无论是反弹的力度还是高度，都缺乏明显优势，沪综指在2300点争夺异常激烈。从一个大的环境来看，目前处于底部区域。通胀回落，经济较差，政策给力，投资者的风险偏好有望逐步回升。从市场来看，估值位于底部区域。全部A 股整体PE（TTM）13倍左右，接近08 年10 月的最低值12.6 倍，PB 已打破08 年的PB 底。
展望本周，我们认为反弹非一蹴而就，在震荡中底部渐夯实。
底部夯实的因素有：经济有好转苗头。5月份的国内经济数据公布，好于预期。工业增加值微幅反弹，同比增长9.6%，虽依然较低，但由同比下降转为同比上升，实体经济恢复出现曙光；同时，进出口总额均创历史新高，人民币贷款增加7932亿元也超市场预期，第一季度外汇储备增加748亿，热钱问题也暂时歇火，经济出现增长苗头。管理层对市场呵护有加。中国证监会6月12日发布《近期投资者关注热点50问（三）》再次表示，4方面可证蓝筹股是股市价值所在。同时，希腊问题逐渐清晰，境外股指近期表现平稳。
反弹路上的障碍有，其一，基金仓位过高，测算显示上周偏股型基金的持股仓位略有上升，平均涨幅为2.04个百分点，当前仓位为83.27%，主动股票型基金加仓力度较大，仓位增加了2.25个百分点，为88.16%，标准混合型的仓位也提高了1.67个百分点，为75.23%，市场的弹性变弱。其二，从技术图形上看，盘整时间过长，可能陷入久盘必跌的情形。最后，中报业绩预告将陆续公布，数据可能会比较差，这也将对市场形成压制。
二、债券基金投资策略
上周，公开市场有10亿元央票到期，800亿元正回购到期，共计到期资金810亿元。同时，央行分别于周二、周四以利率招标方式开展了300亿元28天期以及150亿元91天期正回购操作。央行无任何逆回购操作和逆回购到期。上周央行公开市场操作净投放360亿元，已连续两周维持资金净投放态势。上周货币市场资金利率上行，7天质押式回购平均利率周五收于2.7321%，比前周大幅上涨26.73个基点。在6月总体资金利率小幅上扬的情况下，央行在近期或将继续进行净投放的操作，并且可能在未来下调存款准备金率。