年关将至 谨慎对待新股周期
[摘要]上周，国内基金呈上涨趋势，其中指数型和股票型基金涨幅达到2.85%和1.78%;混合型和封闭型基金涨幅为0.88%和0.41%，QDII型基金跌幅为0.42%。
摘要
上周，沪深两市双双收涨。上证综指收于3524.99点，涨88.69点，涨幅为2.58%;深证成指收于12329.18点，涨幅为3.07%;沪深300指数涨幅为3.39%;创业板指数涨幅为1.61%。大盘股强于小盘股。29个中信一级行业中有 26个行业上涨。其中，房地产、家电和餐饮旅游表现居前;国防军工、钢铁和计算机表现居后。
上周，中信标普全债指数上涨0.10%，收于1558.34点。
上周，欧美主要市场涨跌不一。其中，道指上涨0.28%，标普500上涨0.08%;道琼斯欧洲50 下跌4.26%。亚太主要市场涨跌不一。其中，日经225指数下跌1.91%，恒生指数上涨0.76%。
股票型基金：短期来看，进入12月，市场接近年尾，反弹压力增大，打新抽血效应仍在，年底多保持震荡行情，建议平衡配置。在基金配置方面，建议投资者关注选股型基金上投摩根转型动力、景顺长城核心竞争力、兴全轻资产和中欧新蓝筹等。
债券型基金：总体上，11 月利率债呈现震荡行情，基本面数据依然利好债市，但前期上涨需要消化时间，加之IPO 重启、美元加息预期导致债市调整。信用债方面信用基本面持续恶化，未来债券违约可能常态化，未来仍将以防风险为主。经济下行压力难消背景下，通缩压力难减、宽松政策基调不变，债市长牛预期不变，稳健型投资者可加大债券型基金配置。
QDII基金：美联储议息可能成为港股的转折点，因为若落实加息，预期兑现，近一个月来受压的资产或出现反弹。适逢基金年底结算将近，粉饰窗橱效应支持下，估计港股于下半月表现较佳，建议投资者均衡配置港股QDII标的，也可适当关注海外高息债类产品。
市场回顾
一、基础市场
上周，沪深两市双双收涨。上证综指收于3524.99点，涨88.69点，涨幅为2.58%;深证成指收于12329.18点，涨367.47点，涨幅为3.07%;沪深300指数收于3677.59点，涨120.60点，涨幅为3.39%;创业板指数收于2692.16点，涨42.61点，涨幅为1.61%。大盘股强于小盘股。中证100上涨3.77%，中证500上涨1.84%。上周，29个中信一级行业中有26个行业上涨。其中，房地产、家电和餐饮旅游表现居前，涨幅分别为10.28%、5.91%和5.20%;国防军工、钢铁和计算机表现居后，涨跌幅分别为4.05%、0.50%和0.21%。
上周，中信标普全债指数上涨0.10%，收于1558.34点。
上周，欧美主要市场涨跌不一。其中，道指上涨0.28%，标普500上涨0.08%;道琼斯欧洲50 下跌4.26%。亚太主要市场涨跌不一。其中，日经225指数下跌1.91%，恒生指数上涨0.76%。
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上周各类指数表现 |
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指数名称 |
收盘指数 |
涨跌幅（%） |
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上证综合指数 |
3524.99 |
2.58 |
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沪深300指数 |
3677.59 |
3.39 |
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深证成份指数 |
12329.18 |
3.07 |
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中小板综指 |
12976.65 |
2.03 |
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创业板指 |
2692.16 |
1.61 |
|
2233.26 |
2.25 |
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上证基金指数 |
5879.30 |
0.87 |
|
深证基金指数 |
8107.11 |
3.86 |
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中证100 |
3341.05 |
3.77 |
|
中证500 |
7511.67 |
1.84 |
|
道琼斯工业平均指数 |
17847.63 |
0.28 |
|
标准普尔500指数 |
2091.69 |
0.08 |
|
道琼斯欧洲50 |
3143.45 |
-4.26 |
|
德国DAX指数 |
10752.10 |
-4.80 |
|
法国巴黎CAC40指数 |
4714.79 |
-4.37 |
|
伦敦金融时报100指数 |
6238.29 |
-2.15 |
|
俄罗斯RTS指数 |
811.72 |
-5.21 |
|
东京日经225指数 |
19504.48 |
-1.91 |
|
恒生指数 |
22235.89 |
0.76 |
|
韩国综合指数 |
1974.40 |
-2.69 |
|
印度孟买Sensex30指数 |
25638.11 |
-1.88 |
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中信标普全债指数 |
1558.34 |
0.10 |
|
中债国债全价指数 |
121.26 |
0.33 |
|
中债企业债全价指数 |
102.70 |
0.28 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心，海外数据截止2015-12-5
二、基金市场
上周，国内基金呈上涨趋势，其中指数型和股票型基金涨幅达到2.85%和1.78%;混合型和封闭型基金涨幅为0.88%和0.41%，QDII型基金跌幅为0.42%。
上周，基金市场整体上涨，权益类基金表现优于债券型基金，其中南方成分精选上涨达6.29%,QDII型基金呈微涨态势。
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权益类基金收益率排名前五 |
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股票型涨幅前五 |
混合型涨幅前五 |
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名称 |
周涨幅(%) |
名称 |
周涨幅(%) |
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汇丰晋信大盘 |
5.79 |
南方成份精选 |
6.29 |
|
大摩品质生活精选 |
5.20 |
大摩主题优选 |
5.90 |
|
景顺长城研究精选 |
4.25 |
5.13 |
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|
工银瑞信新金融 |
4.19 |
富国天惠精选成长 |
5.00 |
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前海开源股息率100强 |
4.04 |
工银瑞信金融地产 |
4.95 |
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封闭式净值涨幅前五 |
QDII涨幅前五 |
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名称 |
周涨幅(%) |
名称 |
周涨幅(%) |
|
基金久嘉（ 详细， 购买） |
1.32 |
鹏华环球发现 |
2.55 |
|
基金鸿阳（ 详细， 购买） |
1.17 |
南方中国中小盘 |
2.51 |
|
华泰柏瑞信用增利 |
0.96 |
国投瑞银新兴市场 |
1.94 |
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0.82 |
海富通海外精选 |
1.87 |
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基金丰和（ 详细， 购买） |
0.67 |
华宝兴业中国成长 |
1.82 |
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指数型基金涨跌幅前五 |
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名称 |
周涨幅(%) |
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工银瑞信深证红利ETF |
10.03 |
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建信深证基本面60ETF |
9.87 |
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|
工银瑞信深证红利ETF联接 |
9.47 |
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|
建信深证基本面60ETF联接 |
9.38 |
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|
嘉实深证基本面120ETF |
8.48 |
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数据来源：好买基金研究中心，QDII净值截至日为2015年12月3日
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固定收益类收益率排名前五 |
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债券型涨幅前五 |
货币型涨幅前五 |
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名称 |
周涨幅（%） |
名称 |
周涨幅（%） |
|
博时信用债券A |
2.37 |
安信 现金增利 |
0.16 |
|
博时信用债券B |
2.37 |
中信建投货币（ 详细， 购买） |
0.09 |
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博时信用债券C |
2.34 |
鑫元货币A |
0.08 |
|
博时天颐C |
1.89 |
信达澳银慧管家A |
0.08 |
|
博时天颐A |
1.86 |
华融现金增利B |
0.08 |
数据来源：好买基金研究中心
上周，好买牛基组合上周业绩为1.86%，12月推荐以来收益为1.86%。 由于偏股基金前三分之一1.45%。
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好买推荐组合 |
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代码 |
名称 |
近一周表现（%） |
12月推荐以来表现（%） |
|
000328.OF |
上投摩根转型动力 |
0.69 |
0.69 |
|
260116.OF |
景顺长城核心竞争力 |
3.87 |
3.87 |
|
163412.OF |
兴全轻资产 |
1.28 |
1.28 |
|
166002.OF |
中欧新蓝筹 |
1.58 |
1.58 |
|
组合收益 |
1.86 |
1.86 |
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数据来源：好买基金研究中心，数据时间2015-11-30至2015-12-4。
上周焦点
一、 11月非农强劲 美联储加息两周倒计时
周五劳工部数据显示，美国11月非农就业人口增长21.1万人，好于预期的增长20.0万人，前值上修为增长29.8万人。美国11月失业率则为5.0%，符合预期和前值。
二、熔断机制明年1月1日起正式实施 触及5%阈值暂停交易15分钟
经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，于2016年1月1日起正式实施，这三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟。
三、中金所调整股指期货开收市时间 与现货市场同步
中金所公告，调整股指期货开收市时间，与现货市场保持同步，即股指期货的集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30，连续竞价交易时间为每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。调整股指期货合约交易时间主要目的是与现货股票市场保持一致。新交易时间将自2016年1月1日起实施。
四、巴黎气候协议草案达成 但分歧仍存
巴黎气候协议最终草案在周六达成，这份草案形成了下周各国部长进一步磋商的基础。在经历了为期四年的谈判后，来自近200个国家的气候谈判大使，本周在巴黎就气候变化议题达成一致。
好买观点
一、股票型基金投资策略
宏观面：11月中采制造业PMI低于预期，财新PMI高于预期，二者出现背离。11月中采制造业PMI为49.6，比市场预期低0.2个百分点，比上月回落0.2个百分点，财新制造业PMI48.6，比市场预期高0.3个百分点，比上月高0.3个百分点。中采和财新PMI都显示工业通缩加剧和企业去库，货币政策将继续维持宽松。稳增长持续加码，而地产等依然疲弱，维持经济中期L型判断，出路在供给侧改革。
政策面：在易纲副行长的背书下，料人民币短期不会大幅度连续贬值，会维持在一定平稳区间。人民币被纳入SDR，短期的正面影响有限。但虽然如此，长远而言仍有益处。由于中国正在与发展中国家推进“一带一路”项目，人民币被纳入SDR将有利提升货币地位，这将较易鼓励别国在“一带一路”合约中以人民币结算。同时，人民币成功入篮，环球的央行将愿意增加部分人民币资产进入外汇储备。
资金面：周二开展了500亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.25%；周四开展了300亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.25%;同时周二有100亿的7天期逆回购到期，中标利率2.25%。周四有200亿的7天期逆回购到期，中标利率2.25%。至此，上周央行公开市场实现资金净投放500亿。银行间资金利率有所下降，7天质押式回购的加权平均利率为2.30%，较前一周末下降1个BP。
情绪面：上周，偏股型基金仓位下降1.13%，当前仓位75.61%。其中，股票型基金下降0.92%，标准混合型基金下降1.15%，当前仓位分别为87.63%和74.64%。根据沪深交易所最新数据，上周两融余额微降，截止12月3日，两融余额达1.18万亿元。此外，上周股市交易量有所下降，从数据层面来看，投资者情绪短期回归谨慎。
PMI数据连续四个月低于枯荣线，政策宽松力度加码，投资情绪年底趋于谨慎。政策面上有利于市场中长线向上运行。而短期来看，进入12月，市场接近年尾，反弹压力增大，打新抽血效应仍在，年底多保持震荡行情，建议平衡配置。在基金配置方面，建议投资者关注选股型基金上投摩根转型动力、景顺长城核心竞争力、兴全轻资产和中欧新蓝筹等。
二、债券型基金投资策略
上周中债总财富指数收于165.1768，较前周上涨0.35%;中债国债总财富指数收于165.0713较前周上涨0.34%,中债金融债总财富指数收于166.7032,较前周上涨0.36%;中债企业债总财富指数收于155.9232，较前周上涨0.47%;中债短融总财富指数收于150.4899，较前周上涨0.09%。
中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.54%,下行3.87个基点，十年期国债收益率为3.03%，下行3.49个基点;银行间一年期AAA级企业债收益率下行6.34999999999999个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行18.66个基点，10年期AAA级企业债收益率下行4.16个基点，分别为3.17%、3.40%和4.05%,一年期AA级企业债收益率下行3.35个基点，三年期AA级企业债收益率下行5.66个基点，10年期AA级企业债收益率下行4.16个基点，分别为4.05%、4.42%和5.43%。
资金面，周二开展了500亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.25%;周四开展了300亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.25%;同时周二有100亿的7天期逆回购到期，中标利率2.25%。周四有200亿的7天期逆回购到期，中标利率2.25%。至此，上周央行公开市场实现资金净投放500亿。银行间资金利率有所下降，7天质押式回购的加权平均利率为2.30%，较前一周末下降1个BP。
经济面, 11月PMI指数为49.6%，比上月回落0.2个百分点，并且创下年内新低，说明制造业总体上处于加速收缩状态。生产指数亦小幅回落，与此同时，雇员指数和原材料的指数收缩程度加剧。从供给端和需求端来看，需求萎靡，采购数量收缩，库存指数继续萎缩，企业去库存长路漫漫。人民币纳入SDR 将让中国打开资本账户，并推进利率和汇率市场化，也同时意味着人民币兑美元汇率将成为国际关注的标杆汇率，加入SDR 有助于我国经济转型，预计未来PMI 数据也将保持平稳波动。
总体上，11 月利率债呈现震荡行情，基本面数据依然利好债市，但前期上涨需要消化时间，加之IPO 重启、美元加息预期导致债市调整。信用债方面信用基本面持续恶化，未来债券违约可能常态化，未来仍将以防风险为主。经济下行压力难消背景下，通缩压力难减、宽松政策基调不变，债市长牛预期不变，稳健型投资者可加大债券型基金配置。
三、QDII基金投资策略
美联储公开市场委员会将于本月15 至16 日议息，此前最重要的经济数据为4 日公布的11 月份就业报告，新增职位、失业率及时薪均高于预期，我们认为联储局很有可能于本月会议上首次加息。市场亦普遍相信本月加息，利率期货显示，本月加息机会高达75%。人民币入蓝，中港股市反应偏向正面，但反应不算大，因“入篮”早已属市场共识，反而人民币所占权重仅属预期中之偏低水平。汇市的反应更为平静，消息公布后，人民币在岸价及离岸价兑美元均小幅度贬值。
展望12 月，影响港股的首要因素当然是美联储利率决定。就算一如预期加息，仍有甚多细节须关注，包括加息幅度、前瞻指引、会后声明、主席耶伦于记者会上措辞，以及香港银行会否立刻跟随加息。鉴于联储局早于去年10 月结束买债后，已不断向市场释出快将加息的讯号，投资者已有充份准备，资金亦早已作相应部署，这从今年来美元强势持续及新兴市场走资可见一斑，因此当加息真的来临，市场反应未必负面，反而可能因利率前景渐趋明朗而视为好消息。
美联储议息可能成为港股的转折点，因为若落实加息，预期兑现，近一个月来受压的资产或出现反弹，包括非美元货币、新兴股市、商品等。适逢基金年底结算将近，粉饰窗橱效应支持下，估计港股于下半月表现较佳，建议投资者均衡配置港股QDII标的，也可适当关注海外高息债类产品。
(好买基金网)