诺德基金杨霞辉：吹尽狂沙始到金 苹果产业链迎来配置时机
2018年元旦过后一大批二线蓝筹和成长股出现了一波调整，尤其是电子板块，不少个股受到一季度Iphone X砍单影响，出现了不同幅度回撤。笔者认为苹果产业链出现调整的原因有三个，一是2017年不少个股涨幅较大，资金选择获利了结;二是年初时分是个非常有争议的时间，苹果新年订单将公布，有些公司存在丢单、降价风险;三是市场恐慌情绪放大，不少个股被错杀，随着时间演绎，他们业绩会逐步兑现。
过去的几年时间，每到岁末年初，苹果产业链都会有一些砍单信息出来，对股价影响较大。2014-2017年每年年底苹果产业链公司的股价均出现了不同程度的下跌，而且跌幅高出电子板块很多。2014年底，受到Iphone6一季度砍单10%的影响，苹果主要公司股价指数最大跌幅18.9%。2015年底，受到Ihone6s一季度砍单15%的影响，股价指数最大跌幅41%。2016年底受到Iphone7砍单40%的影响，股价指数最大跌幅21.7%。受Iphone X砍单50%消息影响，2017年到现在股价指数跌幅超过30%。
电子产业代表着中国制造，也是民营经济的典型代表。他们勤奋能干、体制灵活、反应迅速、工艺先进;而且具有资金设备壁垒，代表着中国先进制造方向，是中国最具有经济活力的领域之一。消费电子行业借助于移动通信、5G、万物互联等产业发展大浪潮，其持续发展的基础非常扎实，未来将持续迸发出青春活力。
苹果公司的Iphone手机最近几年销量保持稳定，2015年2.32亿部，2016年2.19亿部，2017年预计为2.2亿部，但国内苹果产业链主要公司业绩却有较好的增长，背后的逻辑在于手机创新、新增料号和国产替代带来单价、份额提升。美国、日本、台湾供应商占据优势的线性马达、天线、射频部件、Fpc软板、电子功能材料、触摸屏、金属外观件等业务，但最近几年中国电子产业发展迅速，具有先进生产工艺，低廉的工程师成本和快速反应等条件，产业链份额向大陆转移的趋势非常明显。
预计2018年苹果有十款手机同时在售，有两款低价版的3D人脸识别手机，照顾到平价需求;有一款大屏Oled满足大屏需求。预计的总的销量达到2.5亿部以上，不但有销量的增长，还有创新带来的机会。2月份苹果会发布三款新机型信息，同时Ipad、Macbook、Homepod、Airpower都将在一季度发布，Ipad和Macbook有可能搭载3D摄像和无线充电功能。经过最近一个多月的调整，不少苹果产业链个股只有20倍PE,业绩增速依然很高，如果后续陆续兑现利润，后市将有较大的投资机会。
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