海外并购：安邦落子七处 为何在不断买买买？
当瑞典斯德哥尔摩时间10月13日下午1时，2016年诺贝尔文学奖花落美国音乐人鲍勃·迪伦，这个答案，多少有些超乎大众想象。尽管，鲍勃·迪伦“黄袍加身”的标签，实则还有诗人和作家。
在瑞典文学院常务秘书萨拉·丹纽尔看来，50多年来，迪伦一直在重塑自己，不断创新。
“重塑自己，不断创新”，成就了鲍勃·迪伦，也成就了一干近年间不断在海外市场屡有作为的中国企业。从耳熟能详的复星、万达、海航，到低调潜行的联想控股以及一大波接踵而出的中国保险企业，似乎都在如是践行，其中，安邦保险集团无疑是代表性样本。
被外界一直视为“神秘”的安邦，至今的海外布局究竟几何?
它的发展对标是谁?
未来，它还将有哪些举动?
带着上述疑问，《投资时报》首次将安邦海外投资逐一复盘，并结合标点财经研究院大数据研究结果，深度解密背后玄机。
海外版图落子七处
“美利坚者，盖资本必争之地也”，安邦西洋之途首站，便定于此。《投资时报》对安邦海外版图迄今为止落子七处的复盘，也始于斯。
2014年10月6日，安邦保险集团宣布以19.5亿美元收购美国纽约华尔道夫酒店大楼，拉开了西游序幕。
位于纽约市曼哈顿岛金融街(行情10.94 -0.73%,买入)(000402,股吧)核心地段的华尔道夫酒店，自始建即为纽约之地标建筑之一，亦是纽约主流社交活动的中心地带。一家中国企业竟对如此地标展开收购，其轰动效应，无疑可观。
这一交易创美国酒店相关交易的最高金额纪录。但相关测算显示，若按建筑面积计，包括酒店、住宅公寓及底商购物中心，整笔交易面积在16.5万平方米左右，每平方米价格约1.2万美元，约合7.3万元人民币。这一数字，甚至低于北京核心区商业地产价格。
美洲一役后，安邦连续鏖战欧罗巴。
2014年10月13日，安邦保险集团宣布收购比利时FIDEA(斐迪亚)保险公司，这是中国保险企业首次100%股权收购欧洲保险公司。FIDEA是比利时保险市场的知名品牌，拥有一百多年经营历史，主要通过多元化分销渠道向个人客户和公司客户提供综合性保险服务，长期以来均保持充足的偿付能力。
《投资时报》记者了解到，FIDEA一战的目标，安邦意在紧随客户“走出去”的步伐，未来给中国客户在欧洲提供覆盖人寿保险、养老险、健康保险、财产保险及资产管理在内的多项服务。
让众多中国保险业同行及投资圈颇为惊讶的是，FIDEA之后，安邦竟然二进比利时。短短两月，12月16日，安邦保险集团宣布收购比利时德尔塔·劳埃德银行，这是该公司又一次以100%股权收购久负盛名的比利时金融机构。
开业至今已260多年的劳埃德银行，主要面向高端私人银行和企业客户，提供存贷款和资产管理等金融产品和服务。《投资时报》获得的资料显示，安邦集团此举，将致力于将其与FIDEA的资源进行全面整合，充分发挥协同效应。与此同时，安邦亦将凭借对个人和中小企业提供全面金融服务的专业经验，以比利时为起点，逐步覆盖整个欧洲，在欧洲范围内为当地客户及中国客户提供完美的服务体验。
欧罗巴第三站，安邦放在了风车之国。
2015年2月16日，安邦保险集团宣布正式收购荷兰VIVAT保险公司。这是中国企业首次进军荷兰保险市场。
此战，并不轻松。
《投资时报》了解到，同时参与投标的还有瑞士再保险、ASR保险公司与国际著名基金CVC、GIC组成的联合体等。安邦最终以其共赢的商业模型、优秀的长远方案与成熟的全球化战略，在公开公平透明的竞争中胜出。
公开信息显示，VIVAT是荷兰领先的保险和资产管理公司，拥有100多年经营历史，是SNS REAAL N.V.—荷兰100%国有银行及保险集团的全资子公司。凭借强大分销网络的多品牌分销策略，VIVAT保险公司业务遍及保险市场各大板块，且在定期寿险市场长期处于领导地位。
在安邦看来，收购后，该公司将可借助其各个品牌进入当地多个保险板块，整合多种资源，通过客户资源共享，同步为欧洲客户提供更好的服务。
从美洲至欧洲，安邦下一步的落子是，返回亚洲。
仅在收购荷兰VIVAT保险公司的第二天，2015年2月17日，安邦保险集团宣布收购韩国东洋人寿并保持东洋人寿上市地位。这是中国公司首次进入韩国保险市场。
韩国东洋人寿成立于1989年，总部位于首尔，是韩国保险领域快速成长的中型保险公司，尤其在理财储蓄、人寿保险、年金产品方面颇具竞争力。2009年10月，东洋人寿成为韩国首先公开上市的险企。记者获悉，此次收购，市净率低于1。
2015年11月9日深夜，根据外媒报道，安邦海外投资再下一城。其以每股26.8美元，收购美国信保人寿保险公司。这也是中国企业首次收购美国人寿保险公司。成立于1959年的信保人寿，2013年12月在纽交所上市，拥有50个州的保险销售牌照，主要为客户提供年金和寿险服务，其2014年的固定年金市场占有率位居全美第六，经营状况良好。
随着时间轴向前推移，迈入2016年，安邦再有新措。
2016年4月，安邦保险海外子公司与安联保险集团(Allianz SE)在韩国联合宣布，安联集团向安邦保险海外子公司出售韩国安联人寿和韩国安联资产管理。《投资时报》获悉，韩国安联保险成立于1954年，系韩国第二历史悠久的人寿保险公司，于1999年被德国安联保险集团收购后易名。至2015年底，其总资产约150亿美元，RBC为174.9%，在韩国拥有110万客户，是一家信誉卓越的保险公司。
资本共赢是为主因
尽管上述交易尚存未完结者，但安邦分布于美欧亚三洲的海外七粒棋子图谱，已轮廓清晰。
《投资时报》记者注意到，2015年中，安邦保险集团曾制作一款H5“安邦下西洋”，磅礴气势中，“古有郑和以物产交游列国，今有安邦以资本共赢各邦”的语句让人印象分外深刻。
“资本共赢”，无疑是安邦海外投资的主要目标。
从第一宗海外投资华尔道夫酒店大楼起，翻看历次安邦集团对外投资报道的总资产口径，可以清晰地看到其规模从彼时的7000亿元人民币增至8000亿元，再至今时今日的19710亿元人民币。
如此上涨曲线，刻画出中国险企步入“黄金十年”的一个典型快速成长性案例。
公开信息显示，安邦保险目前在全球已聘用3万多名员工，拥有超过3500万客户和遍布全球的服务网络，是中国最具盈利能力的保险公司之一。业务领域涵盖寿险、财产险、健康险、养老险、银行和资产管理。而通过海外收购合作，搭建全球保险服务网络，安邦亦在逐步实现全球客户服务的战略协同效应乃至“资本共赢”。
可供参考的案例有二。
其一为荷兰VIVAT保险公司。在被安邦保险集团收购1年后，原本亏损的VIVAT交出了一份靓丽的业绩表。2016年8月31日，VIVAT公布上半年业绩通报—实现净利润超过5.78亿欧元(约合43.12亿元人民币)，偿付能力II达到182%，在市场中处于领先位置。
《投资时报》记者了解到，扭亏为盈的背后，是安邦保险对VIVAT进行全方位战略评估之后，有针对性地将先进的管理经验输入给VIVAT，包括全面引入共赢的商业模型、打造更扁平化的组织结构、聘请更专业的国际管理团队、更贴近市场的激励机制、简化的运营流程和标准化的评估机制，从而降低运营成本，提升盈利能力。
案例之二系韩国东洋人寿。在并购完成后不到一年，东洋人寿就交出自1989年成立以来的最佳业绩，创下历史纪录。该公司披露的上半年业绩显示，今年1至6月，实收保费收入达3.7万亿韩元，同比增幅高达90.7%;实现净利润1518亿韩元，同比增长19%，整体实收保费收入和净利润已经分别完成全年目标的79.6%和96%。
一个有意思的细节是，在安邦集团对外传播中，几乎每次海外收购案的内容发布最后，通常都会有这段表述—“未来还将继续在全球范围内寻找合适的投资机会，按照既定的国际化战略，整合全球资源，逐步搭建全球网络，为客户提供综合金融服务”。
如此留白，无疑给接下来的海外战略，留下无限遐想空间。
为何在不断买买买
网络问答社区“知乎”上，有不少提问—保险资金为什么要海外收购?为何要摩肩接踵地举牌上市公司?
一个不容忽视的背景是，尽管国内经济增速放缓，中国保险业依然呈高速发展态势，其中尤以寿险公司表现抢眼。
数据显示，截至6月末，中国保险业总资产达14.27万亿元，较年初增长15.42%，其中寿险公司总资产11.79万亿元，较年初增长18.75%;上半年原保险保费收入1.88万亿元，同比增长37.29%，其中寿险公司原保险保费收入1.42万亿元，同比增长50.32%。
除原保险保费外，寿险公司上半年保户投资款新增交费(主要为万能险)8103.24亿元，同比增幅高达147.30%;投连险独立账户新增交费545.22亿元，同比增长94.65%。
标点财经研究院携手《投资时报》此前对各寿险公司上半年保费收入进行的排名和分析显示，半年度规模保费排名前十的寿险公司分别为国寿股份、安邦人寿、平安寿险、华夏人寿、富德生命人寿、和谐健康、太保寿险、人保寿险、泰康以及新华。
其中，规模保费超过千亿元寿险公司的有6家。规模保费收入前十中有两家排名大幅蹿升，分别是安邦人寿以及和谐健康，均出自“安邦系”。
和谐健康上半年规模保费为1065.65亿元，同比大增570.91%，排名第6，与2015年同期相比跃升了11位，与2015年年底相比前进7位;安邦人寿排名则由2015年底的第9位升至今年上半年的第2位，超越平安寿险坐上第二把交椅。截至6月底，安邦人寿年内规模保费达2283.80亿元，在76家寿险公司中所占份额达到10%，同比增幅高达433.42%。
《投资时报》研究员对保费结构作进一步分析后发现，该公司上半年保户投资款新增交费达1745.98亿元，为行业内最高，且远远抛离其他公司，与2015年同期相比增长超过26倍。
“钱太多，资产增长得太快，必须得买买买”，这是投资界对保险公司近两年对外投资行为日益稠密的经典描述，否则，依然停留在过往盈利模式中，险企恐难以覆盖日益增加的资金成本。
除此之外，人民币对美元汇率的波动，亦是包括险企在内的中国企业加速海外投资的另一主因。
“现在回想起来，那个横扫海外市场的安邦果然先知先觉，从2013年底美联储开始喊话要加息，到2014年10月安邦开始砸钱全球买买买，安邦收购最强势的阶段，恰是人民币这些年最值钱的时候，完全是此时不花更待何时的节奏。”这是一家第三方机构在分析人民币汇率走势时，写就的一段文字，言简意赅，却从另一个角度折射了近两年中国企业为何频频走向海外的要旨。
从2013年底美元对人民币汇率1比6.05，到2015年8月11日汇改前的1比6.11，整整20个月，人民币几乎未有波动的时间窗口，给了一众全球买买买的中国企业最佳时机。若至近期，1：6.7左右所创下的6年以来人民币最低区间，无疑意味着中国企业海外投资成本大幅飙升。
接下来，安邦还会怎样?中国险企又会有何新举动?
“这是创新的时代，而不是保守的时代，这是行动的时代，不是空谈的时代。”2016年10月13日，安邦保险集团董事长吴小晖最新一次公开活动的演讲内容，更像是对未来的宣言。他强调，在“中国梦的大时代”的背景下，保险企业只有持续创新，才能满足国家和社会的期待。而未来，安邦还将在产品端、运营端和资产端三方面创新，以满足时代发展需求。
“没有创新，就没有华为，就没有阿里巴巴。今天的保险业，只有创新，才能产生中国保险业的华为，中国保险业的阿里巴巴。”
显然，吴小晖的演讲，还暗扣未来安邦所向。
如果说安邦刚出海时，关乎其锁定标的的商业逻辑猜测颇多，就像鲍勃·迪伦的代表作品《答案在风中飘》般缥缈，那么，至今，类似出海行为己属常见，从多路险资到万达、海航，理由渐次被论证，它们已仿若行走在鲍勃·迪伦另一 代表作品《时代在变》中，只待一步一步，加以实施。
“道路在重启，瞬间万变，后来者居上，畅游其间;规则如幻梦，昙花一现，荣光在此刻，昔日重演，那最初的人将坚持到最后一刻，因为时代，时代在变。”