企业年金积累基金9525亿 去年平均收益率9.88%
企业年金业务自2005年人社部颁发管理机构牌照后开始起步，至2015年已十年有余。根据人社部历年披露的企业年金基金业务数据摘要，可以看到一些重要的发展趋势。
首先，企业年金基金规模趋近万亿的里程碑。2015年年底，企业年金积累基金9525亿，虽未达万亿，但非常接近了。这比原来预期达到万亿的年份慢了许多。其中主要原因是，企业年金缴费比例，人社部规定的上限是两个8.33%，但实际缴费比例，绝大多数企业为5%，个人为企业的1/4。另外一个因素是，建立企业年金是自愿的，到2015年底，参加企业年金的职工数仅为2316万，较上年增速仅1%，而之前的两年增速也只有11.5%左右。参加城镇职工基本养老保险的人数有3.4亿人，参加企业年金职工人数仅占6.8%，普及面过低，与养老保障第一支柱相比，过于弱小。未来需要有效提高企业和职工的缴费水平，并从政策上鼓励企业建立企业年金计划，以有效提升企业年金的覆盖率。)
其次，企业年金投资收益创2008年以来最高。2015年企业年金平均收益率9.88%，仅次于2007年的41%。但当年企业年金基金规模只有155亿元，受益者有限。对参与企业年金的职工而言，2015年9.88%的收益率受惠更大。据测算，历年企业年金收益总额约1900亿，已达企业年金总规模的20%。未来如果能达到年平均6%的收益率，六年后企业年金收益规模将占总规模的50%。投资将成为驱动年金规模增长的重要因素，而不再仅仅依赖缴费的增长，这是建立企业年金的重要意义，对基本养老保险基金即将启动的市场化投资也是很好的示范。
第三，企业年金主要分布在北京和沿海省份。在人社部备案的企业，2015年底年金规模达到5244亿，占总体的56.6%。其他前九大省市分别为：上海、北京、江苏、山西、安徽、广东、山东、浙江、深圳。除了山西、安徽之外，都在首都或沿海经济发达省份。可以看出，区域经济发展的基础是企业建立年金的重要条件。同时，四年来，前十大省市的企业年金规模占比也在下降中，从2012年的90%降低到2015年底的82.5%。这说明，企业年金也逐步在全国普及，未来应取消建立企业年金的盈利性要求，让更多企业能够建立年金计划。
第四，企业年金受托管理趋向专业化发展。一方面是理事会受托，逐渐转为法人受托。2012年理事会为242家，2015年降低至185家，其中绝大部分转为法人受托，少量归并到上级单位统一建立的年金计划中。有能力建立理事会的，主要铁路、石油、汽车、银行、煤炭和电网等大型企业，理事会年金计划平均规模近20亿，一般都设有专门的部门和人员来管理年金计划。而大量的中小企业，都选择了专业的法人受托机构来管理年金。另一方面是专业化养老险公司优势凸显。五家养老险公司，占法人受托市场的73%，且市场份额持续在上升。
第五，保险系投资管理人在投资上的优势拉大。2015年保险系投资管理人在企业年金管理资产规模的占比达到51.7%，连续两年超过一半。2008年，保险系和基金系投资管理人的市场占比分别为46.9%、44.4%，相差无几。到了2015年，基金系份额降低到39.3%，保险系投资管理人领先的份额已达12.4%，且前三位均是保险系公司。在投资收益对比上，2015年集合计划固定收益类和含权益类收益均高于平均值的为平安、泰康、太平三家保险系公司。单一计划含权益类收益高于平均值的公司有：招商、南方、国泰、泰康、易方达、平安、华夏七家公司，平安和泰康年金管理资产合计2454亿，五家基金公司管理年金资产合计1652亿，为前者的67%。保险系投资管理人的优势在于：各大类资产的投资能力均衡发展，保监会资金运用部对大类资产的投资能力认证备案，包括股票、债券、信评、债权、不动产、股权、衍生品等，有效地帮助保险系公司提升了投资能力。
第六，企业年金产品化投资收益优势明显。2011年集合计划产品起步，为前端集合产品，受托人、账户管理人、托管人、投资管理人绑定。2013年养老金产品起步，为后端集合产品，投资管理人和托管人绑定。2012-2015年，三年累计收益率对比，权益类组合中单一计划和集合计划相似，均为33%;固定收益组合中集合计划26.6%，单一计划24.2%，集合计划较优。养老金产品2014年开始有收益披露数据，与企业年金投资范围和比例相同的混合型养老金产品，2014、2015年平均收益率分别为13%和12.8%，均大幅度高于单一计划和集合计划的平均收益率，产品化投资的优势明显。目前全市场集合计划数量55个，养老金产品118个，有货币类、股票类、固定收益类、混合类等类别，投资管理人可以发挥在相应大类资产投资能力的优势，提升投资收益。
企业年金刚刚走入第二个十年的发展期，配合国家养老体系的改革和完善，可以预见，养老保障第二支柱的作用会得到更大的认可和政策支持，企业和员工参与企业年金的覆盖面将逐步扩大，企业年金基金将在万亿基础上保持较高速度增长。年金管理机构将进一步向专业化发展，以养老险公司为代表的专业机构将成为主流，投资收益将成为年金基金增长的重要来源，为个人退休养老积累更多的基金。
(作者系平安养老保险股份有限公司年金总监)