央行“微放水” 股市就再度震荡回涨
11月19日，沉寂一段时间的央行再度放出释放流动性连环招，首先在19日上午开展了200亿7天逆回购，然后又在下午五点突然对外宣布从11月20日起下调分支行常备借贷便利(即SLF)利率，与此同时，央行和财政部19日下午再度发布公告称，将于24日通过国库现金定存向市场释放500亿资金，央行一天三度推出释放流动性政策，这在国内知名第三方理财机构嘉丰瑞德资深理财师William看来实际上就是变向降准“微放水”，利好股市，有助于稳定市场流动性，而股市行情也很给央行面子，11月20日，沪深两市纷纷高开，延续了昨日尾盘拉升的趋势，但仍然是震荡市。
早在11月6日央行发布的第三季度货币政策执行报告中就宣称“不能过度放水、妨碍市场的有效出清”，时隔半个月，受10月CPI涨幅回落至1.3%的影响以及继续降低市场融资成本的考虑，央行没有采取“降准降息”的政策，而是下调SLF利率，实际上同样可以达到补充市场流动性的效果，SLF的主要作用就是为了满足金融机构期限较长的大额流动性需求。
央行此次一天采取多种举措维稳市场资金面，资金投放力度明显加大，而且央行此前一直在公开市场保持中性平衡操作后，即逆回购投放量与到期量持平，但是19日的公开市场逆回购操作打破了这1个半月来的均衡格局，本周公开市场实现资金净投放100亿，而且下周还有国库现金定存向市场释放的500亿资金，市场流动性资金会更加宽裕，这对当前的市场格局而言是重大的利好消息，尤其是短期助涨股市的效应更加明显，11月20日沪深两市盘中震荡上行就是很好的证明，但是沪深两市的震荡也反映了市场多空的博弈更多还是依靠存量资金，沪深两市连续三个交易日的量能萎缩就充分的反映了这一点，据嘉丰瑞德数据研究中心统计显示，11月20日午盘收盘时，A股成交量刚过1.5亿手，成交额只有2247亿元，与昨日午盘收盘情况类似，市场量能跟不上股市上行的节奏，很难长久，震荡也是必然的，而市场流动性进一步释放能维持市场短暂的好转，长期看还需要市场真正的放量。
此外，央行对市场“微放水”，对平抑市场流动性不均衡有一定的效果，但是对平抑股市的震荡作用不明显，目前年内扰动市场格局的不确定因素较多，既有利好消息也有利空消息，具体而言只要包括美联储12月加息预期的强化、IPO重启、企业年终做账、投资者年终资金赎回、SDR评估之后的汇率波动以及金融机构资完成揽储目标收紧资金等都会对年末资金面造成较大扰动，进而引起市场的震荡。所以作为投资者，年内要防范的就是股市频繁震荡的风险，尤其是在A股突破3600点后上行受阻而下行的风险，除了多看少动之外，还应配置如稳利精选基金这样收益稳健的且投资期限灵活的理财产品，以分散股市的投资风险，保障自己旱涝保收。