全球资产遭“血洗” 资产配置转向四大品种
原标【全球资产遭“血洗” 资产配置转向四大品种】
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今年三季度，大部分全球金融资产均遭遇了“血洗”。MSCI全球指数在此期间下滑了10%，彭博大宗商品指数下滑14%，创2008年全球金融危机以来最大跌幅，衡量股市、债券、外汇和大宗商品波动的美银市场风险指数创下2011年年底以来最高，有“恐慌指数”之称的CME VIX指数攀升至2011年8月以来最高。
从各个分项资产看，自6月底以来美国标普500指数下挫约7%，标普成分股企业财报利润同比下滑1.7%。三季度布伦特原油跌破50美元/桶关口，而石油输出国组织欧佩克产出创下七年新高。铜价触及6年新低，铂金则下跌了15%。作为大宗商品价格衡量指标的嘉能可公司股价下跌了近70%。此外，三季度上证综合指数[0.18%]下跌了29%，为全球跌幅最大。
对此，德意志银行表示，今年8月份的遗留问题在9月继续发酵。随着投资者对经济衰退担忧的加深，大宗商品和新兴市场的抛售势头增加，进一步引发了投资者对全球经济增长持续性的担忧，并使得发达市场的估值受到一定程度的考验。除宏观经济问题外，投资者对微观经济的担忧也与日俱增，包括大众汽车和嘉能可(Glencore)在内的一些资产遭到剧烈抛售，恶化了第三季度的糟糕表现。
从各大资产9月的表现来看，在德银选定的42个全球资产中，有27个资产在9月是下跌的。除玉米(7%)、小麦(4%)和希腊股票(6%)表现突出外，一些跌幅温和的资产，其中大部分是核心政府资产或美国投资级别的各类资产。即便如此，这些资产的收益仍然下跌了2%。在新兴市场中，巴西和俄罗斯以本币计价的股票市场分别下挫5%和3%。投资者逃离新兴市场外汇的也意味着以美元计价的话，新兴市场股票更加贬值。例如，年初至今，如果以美元计价的话，巴西圣保罗股票指数缩水了40%，南美债券市场下挫了20%。除了南美表现糟糕，中国市场也继续抢占投资者的注意力。
不过，在10月2日公布了低于预期的新增非农就业数据后，对美联储延迟加息的预期为全球股市、新兴市场货币和部分大宗商品价格的反弹提供了条件。美元指数走弱，离岸、在岸人民币汇率的压力有所缓解，投资者情绪的回暖也利好中国股市。在美联储加息被弱化的背景下，原油价格受石油供给收缩和俄罗斯与叙利亚局势升级供需两方面的因素影响，显著上行;嘉能可宣布大幅削减锌产量在短期推升了锌价。尽管如此，全球需求疲弱的压制力量仍然较大，大宗商品的低迷局势尚未根本性扭转。
美银表示，如果明年全球经济陷入萎缩，商品、通胀保值债券、房地产和中国中小盘股将构成其投资清单。美银首席投资策略师Michael Hartnett表示，全球经济再度下滑将证明仅靠货币政策是不够的。这将迫使美国、欧洲和日本采取财政刺激，而非继续依赖于超宽松的货币政策。相反，中国将会从政府支出转向QE。如果欧美日政府减税并增加支出，这应该足以引发投资者对价格加速上升的预期，提升黄金、通胀保值债券和房地产的需求。
随着政府利用低融资利率和低商品价格的优势投资基建，商品价格将上涨。美银指出，美国市政债目前利率处于1997年以来的最低水平。至于中国，和西方一样，推出宽松的货币政策将有利于小市值公司。
个股名单
高盛上周发布研报称，从各指标判断，A股修复已基本完成，短期市场企稳在望，国企改革和其它结构性改革的实施以及十三五规划是值得关注的重点，建议投资者基于政策布局仓位，重点把握国企改革受益者，人口政策与四季度的保增长政策三个主题，29股值得重点关注。
高盛指出，受益于央企改革的股票有大秦铁路[-0.22% 资金 研报]，中国建筑[0.16% 资金 研报]，中国中冶[0.00% 资金 研报]，中国电建，中国西电[1.15% 资金 研报]，内蒙华电[0.62% 资金 研报]，华润三九[0.08% 资金 研报]，中化国际[-1.09% 资金 研报]，外运发展[4.29% 资金 研报]，中工国际[-1.08% 资金 研报]，中国海诚[1.54% 资金 研报]。受益于地方国企改革的品种有上汽集团[0.00% 资金 研报]，华域汽车[0.76% 资金 研报]，上海机场[-0.10% 资金 研报]，川投能源[0.00% 资金 研报]，鲁信创投[1.23% 资金 研报]，广日股份[1.29% 资金 研报]。
其次，受益于人口政策的个股分别是伊利股份[-2.12% 资金 研报]，奥飞动漫[-1.39% 资金 研报]，光明乳业[0.00% 资金 研报]，贝因美，骅威股份。
第三个主题是四季度的保增长政策，威孚高科，上汽集团，华夏幸福，万科A，保利地产，福耀玻璃，大秦铁路，汇川技术，金隅股份等个股有望获益。
当时高盛便发出抄底A股指令，建议投资者抢筹3板块29股，对于抄底时机的把握堪称一流，
如今高盛发布研报聚焦太阳能板块，重磅政策利好将为其长期上涨注入动能，中短期爆发力也值得期待。
花旗分析师Robert Buckland在最新报告中称，8月以来全球股市出现抛售，这应该只是牛市中的一个正常回调，而非熊市的开端。花旗用16个指标来监测市场是否进入熊市。基于这个指标系统，花旗认为美股目前还没有到达2000年和2007年的那种狂热。
花旗预计到2016年底，标普500指数可上涨到2200点，较当前高出超过10%。代表全球市场的MSCI ACWI指数可上涨到535点，较当前高出约15%。
整体看，花旗看多全球股市，认为盈利能力走弱尚未体现到股市中去。不过，花旗指出，如果经济进入更深层次的衰退，那么看多观点可能就不成立了。
据彭博新闻社报道，法兴银行策略师对花旗的最新观点回应称，近期股市走高、油价走高、大宗商品反弹，没有重大经济数据利空，投资者会愿意在资产组合中加入一些风险资产，在此之际看多变得“很容易”。(综合上海证券报等)
现在最火的交易是啥?
数据显示，交易所交易基金接管投资世界的诉求正在扩张。
2015年，价值2.1万亿美元的交易所交易基金因在两个半月的时间内完成基金创造而创下记录。截至上周三，有231只新基金已添加至看似共同基金的日益多样化且稳定的工具之中，但大多数跟随着指数且能像股票一样进行交易。
根据ETF.com称，这一总数超过了2014年所创造202支ETF基金，较去年同期增长了38%，并在此期间曾创造了167支新基金。
根据XTF.com称，2015年ETF的总数增长了7.8%，而其管理的资产上涨了5%，净资金流入达到了2146亿美元。
ETF基金的增长很多是从与其竞争的共同基金行业那儿争夺来的，后者通常拥有收费更高的主动管理型基金。据投资公司协会称，不包括货币市场基金在内的共同基金资产总值达到了12.9万亿美元，较去年同期下降了4.8%。尽管该基金的总数较去年同期增加了2%，达到了8044家，但这一跌幅确实发生了。
今年出现了一些值得注意的新ETF基金进入者，特别是债券大师杰夫•冈拉克的TCW总回报基金，一进入就迅速吸引了13亿美元的资产。尽管这远远比不上该行业的领军者，如管理着近1720亿美元的SPDR标准普尔500指数基金，甚至也比不上270亿美元的最大债券基金Vanguard Total Bond Market，但它的增长是显著的。
但最近一年也有越来越多的外来基金在此蓬勃发展。
最热且相对较新的产品是一种曾在货币市场因对抗美元上涨的全球外汇贬值而动荡的时候帮助投资者套期保值的基金。其中，WisdomTree Europe Hedged Equity和Deutsche X-trackers MSCI EAFE Hedged Equity 是2015年资金流入最多的两个基金，共同收入了投资者280亿美元的现金。
货币对冲的普遍有助于从更广泛的角度解释了ETF基金的增长。
该领域已经挤满了各种普通产品，如前面提到的SPDR，或SPY，基金，这些产品跟踪大盘或其中的主要部门。因此，基金经理正在寻找那些更集中的可以给投资者玩转市场波动、智能测试、期货管理等方面的产品。
纽约Convergex经纪公司的首席市场策略师，尼克•科拉斯说：“ETF基金业知道自己不能只提供低收费的方案，而必须也提供一些创新。”
本周刚上线的一个这样的创新产品是Loncar 抗癌基金，其构成是一些在美国或欧洲获批的抗癌药物。该基金上周三算开始交易并且有一个坚挺的开始，但在上周五却出现大幅下滑，并显示除了有一款几乎适用于任何场合的智能手机应用之外，还有一只任何投资都需要的优秀ETF基金。
科拉斯说，该行业将不得不清理一些对创新忘乎所以的基金。
他说：“从我的角度来看，我们已经到了这一步了。现在确实已经有一些过于专业或过于定位的基金了。这是一个生态系统，每天都有事物在诞生和死去。优胜劣汰是这里的法则。”
ETF基金是否是世界最拥挤的交易
世界最拥挤的交易
用于押注和做空日本股市的杠杆ETF基金曾经备受欢迎但现在却被新规定关闭了。一些交易员警告称这可能标志着日本股市的顶部。
这些基金的操作者，野村证券在周四晚些时候宣布，日经指数期货的流动性无法再充分支持买卖这三种在东京证券交易所交易的日经225指数杠杆ETF基金，这意味着新的资金将不再被允许流入这些基金。
这些产品都有着令人难以置信的增长，其中两个是日经指数中的有效空头头寸，但其中最受欢迎的是复制一个杠杆多头头寸。投资者兼CNBC撰稿人的布赖恩•凯利周四写道：“这说明日本股市做多头和日元做空头可能是该领域最拥挤的交易了。”
凯利还表示，反过来这意味着，“如果大家都决定关闭交易，那到时候退出出口的场面可能会很难看。”
但这一消息并没有使得人们都认为这是一个看跌的情况。
标准普尔投资咨询服务部的艾琳•吉布斯周四在CNBC的节目中表示，“最终投资者们倾向于追逐回报，因此，如果他们不能通过期货市场和杠杆ETF基金来接触到那个市场，那他们的下一站最有可能是股市，”
吉布斯说：“在我们看到市场回升以及投资者留下这一资产类别之前，我没有看到任何促使这些项目下跌的催化剂。”
尽管日经指数在过去三个月里出现大幅下滑，但仍较过去一年提高了20%，从而胜过全球大部分的主要市场。而同时这一看涨的杠杆ETF基金还上涨了34%。(双刀)