文化产业成资本市场宠儿
(导读：如果说10年前我国文化产业还整体徘徊在资本大门之外，那么现在经过改革探索并已初具规模的文化产业，已成为资本市场的“宠儿”。据投中集团投中研究院统计，截至今年10月，我国文化传媒行业已完成并购651起，涉及领域包括电影、电视剧、出版、广告、游戏等。)
“国家队”稳扎稳打
国有文化企业通过并购新兴业态引领了产业发展方向，国有文化企业间也通过并购重组进行优势互补。
国有文化企业主动适应数字和网络技术裂变式发展，积极通过并购重组新兴业态文化企业，一大批文化国企努力占领产业发展制高点，把传统产业的影响力逐步向网络空间延伸，进一步提高了国有文化企业的传播力、引导力和竞争力。
作为我国第一支全产业链整体上市的出版传媒股，中南传媒无疑是国有文企中资本运作的高手。从8年前并购红网开始，中南传媒先后将民主与建设出版社、凯基印刷等收至麾下。“企业能有今天，是文化体制改革的成果。”中南出版传媒集团股份有限公司董事长龚曙光说，“这几年的并购中，我们始终坚持国有文化企业应有的价值理念，坚持核心战略原则、资源优势原则和风险过程化释放原则，审慎、稳步地推进。”
“谨慎稳健”和“围绕主营业务”是中南传媒并购操作中最为突出的特点。2010年启动博集天卷并购方案之初，中南传媒并未急于收购，而是在第一年控股5%，与其进行项目合作，第二年才真正实施战略性并购。如今，通过并购补齐“短板”，中南传媒在主营出版业务外，还涉足网络视频、移动广告等领域，几乎涵盖当下所有的媒体形态。
中南传媒的并购特征在文化国企中具有一定的代表性。而从整体来看，国有文化企业通过并购新兴业态引领产业发展方向，以及国有文企间通过并购重组进行优势互补，正成为其并购的方向和主要目标。前者例如江苏凤凰集团并购厦门创壹软件有限公司，建成用户数国内领先的在线虚拟教育培训网络。后者则有更多成功案例，如人民网重组环球时报下属的环球网、人民日报海外版下属的海外网，打造“权威性、公信力、大众化”的媒体集群;浙江华数集团以14.43亿元的总价收购中广有线公司42.96%的股权，加大对新业态内容产业的战略投入等。
“新兴派”身段灵活
与互联网产业融合是当下这轮文化并购的突出特点之一。
与国家队的“稳健派”相比，“快”而“广”则是另一派资本的并购风格，这种力量来自互联网。与互联网产业融合正是当下这轮文化并购的突出特点之一。
以百度、阿里巴巴、腾讯为首的互联网公司以其快速的出手动作和大单交易额频繁进入人们的视野。今年3月，腾讯与韩国游戏公司CJ E&M联合宣布，腾讯计划以5亿美元购买该公司旗下游戏公司CJ Games28%的股份。阿里巴巴在用62亿港元，相当于两倍估值收购了文化中国后，将其更名为阿里影业，也开启了其进军电影产业的大幕。就在11月19日，小米也宣布联合雷军旗下的顺为资本，以3亿美元战略入股爱奇艺。有分析认为，文化并购的持续火热来源于互联网公司的推动，占比已超过半成。而据北京大学文化产业研究院副院长陈少峰预计，以互联网为核心的文化产业，其市场价值在明年年底将占到中国文化产业总市场价值的70%。
互联网产业对文化产业的并购兴趣，主要来自于内容。内容制作是其实现“全产业链战略”的关键阵地，因而也将是未来行业并购的重点。
“并购热潮只是现象，其背后显示出我国文化产业已经进入到一个深度的结构调整期和一个相对稳定的发展时期。”新元文智总经理刘德良告诉记者，未来的文化并购必将是创新引领下的开拓整合。
还有一些传统行业的企业，在主营业务吸引力降低的背景下，也将文化产业视作公司转型的主要方向。影视业市场化程度较高，游戏业赢利模式相对清晰，因此这两类公司通常是这些公司“进场”并购看好的“洼地”，如皇氏乳业并购御嘉影视，熊猫烟花收购华海时代，禾盛新材并购金英马等。对此，安信证券传播与文化板块首席分析师文浩提醒，“一窝蜂”式的文化企业并购重组潮其背后或有资本冲动，也容易带来公司承诺业绩不达预期等风险，需要警惕。
资本运作成常态
以完善文化产业链为目标的并购将成为“主流”，而行业内并购也将进入深度整合态势。
在国民经济研究所副所长、前世界银行高级经济学家王梅看来，我国文化资本市场这一轮并购热潮是由我国的经济新常态决定的。
“我国经济潜在增长率趋于下降，进入增速‘换挡’期。同时，转变经济增长方式，减少经济增长对投资和出口的依赖，加快结构调整，增加消费在国民经济中的比重的任务刻不容缓。”王梅告诉记者。
首先，2013年服务业占国民经济比重首超第二产业，我国经济已开始由工业主导向服务业主导的转型。其次，我国居民收入保持稳定增长，消费增长的基础稳固。自2013年以来，农村居民人均可支配收入增速保持在9%以上，城镇居民人均可支配收入增速保持在7%左右。我国人均GDP约为7000美金，已达到中等收入国家的“高级组”。
在这样的背景下，国人对文教娱乐、教育等生活性服务业的需求快速增加，包括信息消费、网络消费等新领域、新业态、新模式快速发展，新的消费增长点逐步形成。当市场对文化产品的消费需求越来越多元化和系统化时，文化企业做大做强成为一种双向选择，企业并购热潮也应运而生，并朝着持续扩大的趋势发展。
而从产业层面分析，文化并购还存在一种自发驱动。“以并购为主的资本手段的运用，是文化产业通过整合提高集中度，走向集约化、规模化发展的客观需要，也是文化企业发展重要而有效的扩张渠道。”中国传媒大学文化发展研究院院长范周说。
与发达国家相比，我国文化企业并购重组仍处在发展的初级阶段，主要表现为规模增速高，但行业集中度较低等方面，还有许多不成熟之处。未来很长一段时间内，文化产业并购市场仍然会保持强劲的增长势头，并购将成为文化产业整合发展的常态。而行业内并购也将进入深度整合态势，并对产业的竞争格局产生重大影响。