东北特钢7次债券违约，下半年债市风险加剧
7月18日，东北特钢再次宣布到期债券利息不能按期足额偿付，构成实质性违约。在此之前，东北特钢今年以来已经6次宣布6只债券不能按期兑付。这就意味着，自3月28日首次违约以来，东北特钢共有7只债券违约，共涉及金额47.7亿元。近日，国家开发银行表示修改东北特钢债持有人会议议案，要求其承诺不进行债转股。
东北特钢是辽宁省政府共计控股68.81%的地方大型国企。在连环违约事件发生后，企业、当地政府的消极作为，对整个辽宁地区企业融资市场的负面影响。辽宁省财政收入的锐减与财政支出之间的矛盾越来越突出，过去几年，辽宁的公共财政支出也在减少，但幅度远小于收入减少速度，曾经的老工业基地如今已经变得满目疮痍。
今年以来，国内债券违约状况频出，目前已有38只债券兑付违约，涉及18家发行主体，违约金额高达247.61亿元。不管是从违约债券数量还是违约金额，均已达到去年全年的2倍。下半年，国内债券市场到期规模将高达4.44万亿元，其中，煤炭、钢铁等债券违约高发行业到期规模7000亿元左右。国内债券市场或将面临前所未有的兑付压力。
截至7月26日，今年钢铁煤炭行业的违约债券数量和违约金额占2016年总额比例已分别达到了31.6%和31.4%，煤炭、钢铁行业已然成为债券违约的重灾区。主要在于此前四万亿项目导致的产能过剩、需求饱和问题目前没有得到有效的解决，煤炭、钢铁等行业已经属于夕阳行业，急需转型改革。
下半年债券市场将面临资金面收紧或大幅波动的风险。在供给侧改革持续推进的背景下，信用债个券整体违约风险的暴露会继续增多。而相关债券违约之后展期或借新还旧的难度，可能因所处货币环境的偏紧而显著增大。整体而言，下半年投资者对于信用债市场高风险个券的风险规避情绪仍会延续。
壹佰金专业分析师认为，投资者出于避险，应该及时规避高位行业及企业，尤其是违约重灾区，规避风险是投资者的本能反应，如果大家都规避例如辽宁地区或钢铁行业的相关债券的配置及交易，再融资困难可能会导致重灾区域风险快速上升，造成恶性循环。