宝能系资管计划面临平仓预警?
在20元左右的价位横盘了半年之后，近日万科A的股价随着大盘一路下挫，最低跌至18.32元，虽然最近两天有所反弹，股价微涨到了18.67元，但在过去的一个月左右，万科A的股价跌去了约10%，比去年的最高点29元左右跌去了约35%。多名观察人士指出，万科股价的下跌，让使用了杠杆的“宝能系”资管计划再次面临平仓预警风险，这些资管计划涉资逾200亿元，牵扯多家银行、券商、基金公司及基金子公司。
9个资管计划持有万科股份
万科股价这一轮下跌始于4月26日，安邦概念股普遍下挫，万科A跌近3%。万科股价从20.36元一路下跌到18.32元，算上这两天的微幅反弹，万科股价目前是18.67元。对于万科股价的下跌，分析人士指出，万科股价破位下跌既受到万科陕西项目违规销售、股东之一安邦被处罚等多个利空消息影响，也因为本届董事会延期换届面临较大不确定性，同时大盘的整体下跌也让避险情绪更加浓厚。
有报道援引市场人士的观点指出，考虑到宝能系利用金融工具设计的高杠杆融资结构，万科股价已被其带入危局。若万科股价再跌下去，宝能系的资管计划恐遭遇平仓预警。
“宝能系”目前持有的万科股份占万科总股本的25.40%，其中10.35%由钜盛华通过九个资管计划间接持有。这九个资管计划分别来自四家金融机构——南方资本、泰信基金、西部利得基金和东兴证券。这九个资管计划均为“优先+劣后”结构化融资产品，杠杆比例为1：2，备案初始规模合计236亿元。钜盛华作为劣后级出资约为79亿元，优先级资金157亿元分别来自平安、广发、民生、建设等四家银行。九个资管计划中八个满仓、一个半仓，动用资金约216亿元。这些资管计划的平仓线为份额净值0.8元。
宝能系可能需要追加保证金
根据万科A最新的收盘价18.67元来看，宝能系的多个资管计划已经出现了浮亏。它们的买入均价在19-22元之间，如果万科股价再下跌，不排除宝能系需要追加保证金。但市场观察人士指出，宝能系的总体持仓成本大约在14-15元左右，虽然浮盈大幅缩水，但目前仍然是盈利的。宝能系的持仓风险要看整个A股市场的表现，虽然短期内万科A跌到这个位置的可能性很小，但并非没有可能。
与万科股价下跌受到同等关注的是万科董事会改选何时举行。目前，万科董事会已经超期服役了40多天。万科独立董事华生此前曾表示，预计万科董事会超期服役的时间不会太长。
万科股东大会最早也要6月下旬开
北京青年报记者注意到，根据万科章程，公司董事会换届须由股东大会投票，如果不召开股东大会自然也无法换届董事会。由于万科同时在深圳和香港上市，根据港交所规定，召开股东大会需至少提前45个工作日通知召集，这意味着即使万科现在通知召集开股东大会，最早也要等到6月下旬了。
此前，深圳地铁与恒大集团签署协议，后者及其下属公司将持有的14.07%万科股份的表决权、提案权等委托给深圳地铁，有效期一年。由此，深圳地铁在未来一年可行使万科共计29.38%的相应权利，超过宝能系，成为了拥有万科表决权最高的股东。万科董事会改选应该不会太久了。届时，若宝能系的持股面临平仓风险，万科管理层、深圳地铁集团、宝能系的博弈将有更多看点。(朱开云)