强势股点评：煤气化业务转型助业绩爆发
申银万国表示，公司是体量最小的全焦煤上市公司，内生成长性突出，煤炭权益产量3年可实现翻番。公司目前核定产能343万吨，主要来源于本部4成熟矿井。12-14年随着整合矿蒲县华胜煤业（90万吨产能）、灵石华苑煤业（90万吨产能）和新建矿龙泉矿（800万吨）产能的投达产，预计公司未来四年煤炭产量复合增长率达34%，权益产量复合增长率21%，三年权益产量可实现翻番。
2012年关停焦化业务后公司将华丽变身为全焦煤公司，13年开始将迎来业绩的爆发式增长。虽受大幅度计提焦化业务资产减值准备影响，预计12年公司业绩将出现大幅下滑，但借此公司可成功转型为全焦煤公司，13年焦化减亏可增厚0.31元/股，原自用煤外销可增厚0.58元/股（精煤内外销差价达300-400元/吨），外加公司焦煤权益产量未来3年可实现翻番，13年开始公司业绩将实现爆发式增长，11-14年业绩复合增长率可达79%。
2011年4月山西省国资委将所持太原煤气化集团公司34.82%股权及中国中煤能源集团有限公司委托山西省国资委管理的太原煤气化集团公司16.18%股权（合计51%股权），委托晋煤集团管理。晋煤集团是我国优质无烟煤重要生产企业、全国最大的煤层气抽采利用企业和全国最大的煤化工企业。晋煤集团是山西七大煤炭集团之一，公司所在晋东地区是我国无烟煤基地，占全国无烟煤储量的39.6%。晋煤集团目前核定产能4440万吨，约为煤气化产能的13倍。“十二五”末，通过公司规划产能上亿吨，是煤气化现有产能的36倍。招商证券表示，晋煤集团近年来积极寻求上市但未成功，因此未来有望将煤气化打造成为其资本运作的平台。这为公司未来发展带来了新的想象空间。
申银万国分析师刘晓宁预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.6、1.80、2.33元，评级从“增持”上调至“买入”。
风险因素：未来龙泉煤矿非公开发行的不确定性。