“可乘”之机再现 信托公司仍面临着增资压力
不过，也正是由于信托牌照的种种优势和过去信托行业的丰厚利润，距今最近的一次信托行业重组高潮发生在2007年前后。2007年，银监会开始实施《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》等相关政策。上述政策的一大核心是信托公司压缩固有业务、突出信托主业，力求从“融资平台”转变为“受人之托、代人理财”的专业化机构。彼时，对于一些信托公司而言，停止实业投资甚至将难以支撑日常开支，更谈不上发展资金的储备，少数信托公司面临发展困境。
在这一背景下，信托公司重组进入高潮，参与重组信托公司的股东涵盖面较为广泛，不仅包括金融机构、大型国有企业集团，一些民营资本、外资也在此时进入信托行业。这一重组高潮一直持续至2010年，并奠定目前信托行业股东格局。经过重组，信托公司的资本实力得到较大提升，伴随着行业快速发展，此后信托公司引入新股东成为个案。
不过，目前信托公司面临的行业分化加剧以及净资本监管导向的强化，则为那些觊觎信托公司股权的机构提供了可乘之机。正如前述上市公司背景机构人士所言:“行业分化了，机会就来了。”
据中国信托业协会统计，2015年三季度，信托全行业管理的信托资产规模为15.62万亿元，较2015年二季度的15.87万亿元，季度环比下降1.58%，这是信托资产规模五年来首次出现环比下降。业内人士认为，这是信托行业的一个标志性事件，意味着高成长时代已经成为过去时，之前的那种每年20%、30%成长速度已经不可能了。更重要的是，信托行业的分化趋势已愈加明显。中国证券报记者了解到，目前有的信托公司感受到融资类信托风险不断上升以及资管市场竞争激烈带来的业务拓展压力后，消极懈怠，业务规模不断萎缩，还有些信托公司主要靠早期持有的原始股升值变现来获得盈利。
与此同时，信托行业的净资本管理导向仍在加强。知情人士透露，监管机构认为“信托公司全行业净资本3159亿元，支撑着近52倍的信托资产风险资本要求。在风险上升背景下，行业杠杆维持在较高水平，存在一定脆弱性，一旦发生风险易产生溢出效应。很多信托公司存在资本监管套利行为，《信托公司净资本管理办法》的修订和执行有必要进一步加强，资本计量准确性有待提升。”
值得关注的是，这一监管意图正在被落实。例如，目前正在进行的信托公司行业评级中，资本实力被列为四大考核指标之一，对评级结果影响重大，而这一结果最终将向社会公布。此外，近期下发的银监会“58号文”强调，要强化信托公司资本管理，加大利润留存。“58号文”表示，督促信托公司建立资本平仓和补仓制度，风险拨备缺口应在净资本全额减扣，避免资本虚高;净资本不足部分，应推动股东及时补足。督促信托公司审慎制定利润分配政策，优先补充资本，增强资本自我积累能力。
上述种种迹象显示，信托公司仍面临着一定的增资压力。另据wind数据显示，目前注册资本金低于20亿元的信托公司为31家，占比近50%，注册资本金低于10亿元的还有7家。某知名信托研究人士表示，目前信托行业平均注册资本金是25亿元，但分化极大，有的信托公司注册资本金已经过百亿，但也有不少还不到20亿元，这些注册资本金少的信托公司的增资压力更大，更有意愿引入新的股东。某信托公司高管也坦言:“目前对于不少中小信托公司股东而言，增资压力自己扛还是很吃力的。”