信托酝酿变局 混合化转型路径浮现
编者按
在经济转型升级、供给侧结构性改革的背景下，信托行业也面临着变革与创新的新常态。
数据显示，今年上半年54家信托公司，业绩呈现整体滑坡，传统业务空间进一步收窄，经营压力陡增，行业转型成为必然。
“信托行业转型方向或是走混合化、金控化之路。”长江商报记者在采访中，多名业内人士及学者表示，经历了22年空窗期的信托业，正逐步向健康稳定的方向发展。未来，上市开闸仍然可期。
在供给侧结构性改革背景下，中国信托业也面临着行业转型的新常态。
公开资料显示，57家已披露半年报信托公司中，同期可比的数据显示，54家净利润总额为229.38亿元，同比下降20.11%。华润信托、重庆信托等净利润“腰斩”。
长江商报记者发现，针对业绩大滑坡，多家信托公司相关负责人解释，上半年A股市场赚钱效应减退，证券类投资的固有业务拖累了业绩。
一个业内难以回避的现实是，信托业传统业务空间收窄，行业整体面临变革和创新。
“2010年开始行业就已提出转型，多家公司进行摸索。”7月28日，中融信托相关负责人刘敏(化名)接受长江商报采访时说，目前，行业在转型，但新的发展方向尚未确定，仍处在转型的起步阶段，探索之中投入较大，这也是业绩下滑的原因之一。
7月29日，用益信托研究院研究员帅国让向长江商报记者表示，“依托股东背景、地理位置与人才优势等因素，进行业务创新转型，走产业多元化路径或是未来方向。”
信托业分化明显，业绩整体滑坡
今年上半年，信托行业交出了不太好看的成绩单。
日前，新华信托公布了上半年财报，其净利润剧降九成，在57家信托公司中排名垫底。
针对业绩持续下滑，新华信托公开解释称，上半年，公司加快不良资产处置步伐，相关费用增加，且主动从高风险的房地产等领域退出，调降集合信托业务，因此净利润下降较快。公司大力度调整结构，风险得到有效缓释，信用风险资产不良率已从去年底的14.66%降低至4.75%。
新华信托业绩下滑并非孤例。华润信托、重庆信托等多家公司业绩均出现大幅滑坡。
上半年，华润信托实现营业收入10.6亿元，同比下降62.96%，净利润8.55亿元，降幅为66.06%。而一度被视为市场黑马的重庆信托也出现业绩大降七成的情况。
长江商报记者查询发现，信托行业业绩出现集体滑坡现象。已披露今年上半年未经审计财报的54家信托公司，共实现营业收入400.49亿元，同比下降18.53%。其中，33家负增长，占比超六成，较去年同期增加19家。增长的21家公司中，有9家增幅不到10%。
净利润方面，54家公司实现净利润总额229.38亿元，同比下降20.11%。其中，29家负增长，较去年同期增加11家，7家公司下降幅度超过50%。增长的25家公司中，12家增幅不到10%。
当然，行业分化也很明显。中信信托依然保持17.81%的净利润增长，安信信托预告称，业绩增速超六成。
转型期传统业务空间收窄，经营压力增大
信托业业绩集体滑坡的背后，是转型期传统业务空间进一步收窄。
长江商报记者查询发现，今年上半年，信托产品发行量、融资规模“双降”。
用益信托网数据显示，上半年，集合类信托产品成立数量由去年同期的7077只锐减至3206只，同比下降54.7%。融资规模上，集合信托上半年成立了7766.9亿元，与去年同期的8710亿元相比，降低10.8%。
业内人士分析称，上半年融资规模下降的主要原因是金融类产品成立规模剧降。数据显示，上半年，金融类信托产品成立数量为943只，规模为1806.3亿元，在发行只数和规模上，同比下降78.7%和55.7%。
长江商报记者调查发现，多家公司业绩同比大降的原因与固有业务拖累有关。比如，重庆信托上半年手续费用及佣金收入6.19亿元，投资收益2.29亿元，而去年同期的数据分别为16.3亿元、17.39亿元。从整个行业看，去年得益于固有业务收入增长，有27家公司营收增速快于信托业务，而今年仅有10家，且营收增速大幅低于信托业务增速。
“依靠证券投资收益提升业绩不会长久。”国内一家大型信托公司高管徐明(化名)向长江商报记者表示，上半年，信托业整体业绩不太好看，缘于行业传统业务空间收窄、经营压力增大。在他看来，大资管时代同业竞争白热化，信托公司的政策红利消失，信托业没有专属领域，基金、券商、银行、保险等都在抢食资管市场蛋糕，加上传统融资业务如地方政府平台融资消减，诸多因素叠加导致信托公司经营难度日益增大。
长江商报记者了解到，目前，业内对转型已形成共识。
中融信托相关负责人刘敏表示，目前，行业在转型，但新的发展方向尚未确定，仍处在转型的起步阶段，探索之中投入较大，这也是业绩下滑的原因之一。
业绩保持高速稳步增长的中信信托高管程格告诉长江商报记者，公司奉行审慎经营策略，早在2010年，公司就开始布局转型，对业务进行了调整，各业务领域均衡发展，分散投资分散风险，东方不亮西方亮，业绩才得以稳步增长。
混合化、金控化或是未来转型方向
依托股东背景转型，混合化、金控化或是信托业未来转型方向。
中泰信托研究发展中心研究员王珍表示，中国信托业基于国内经济建设需求，以投融资类业务为主。在经济新常态与供给侧结构性改革背景下，信托业正经历着行业转型的新常态。在其看来，经济业态的转型与创新空间就是信托产品模式创新的新空间。比如，去产能、去库存及淘汰僵尸企业的产业整合并购、资产证券化、消费金融等领域，信托公司都有机会。
用益信托研究院研究员帅国让认为，作为唯一横跨资本市场、实业、货币市场的信托业，仍然具有自身优势，未来，在投行、家族信托、金融市场、基础产业等方面还是有可为。尤其是家族信托，近年来，中国的高净值客户逐渐增多，对资产管理、财富保值增值的需求旺盛，市场前景广阔。
长江商报记者注意到，近年来，信托公司参股保险、设立资管公司等现象突出。经查询发现，至少有15家信托公司参控股保险公司。前不久，安信信托公告称投资4亿元参与设立国和人寿。
对于信托业转型，安信信托董事长王少钦曾公开表示，行业转型势在必行，目前，公司坚持信托传统业务和创新业务两条腿走路，而未来向混合化、金融控股化方向发展。
目前，安信信托已参股银行、成立保险公司、基金公司。王少钦称，还要拓展证券公司、私募股权投资(PE)子公司、投资公司，将安信信托打造成为金融控股平台。
值得一提的是中融信托，去年年报显示，并表子公司达28家，涉及资管子公司、国际业务子公司、财富管理子公司、互联网金融子公司等。中融信托已发展成为一家集私募、投行、资产管理和财富管理于一体的综合金融服务提供者，管理资产规模约7000亿元。其未来三年规划目标为，从单纯的“资金提供者”向主动型的“综合资产管理者”转变，重点发展私募投行、资产管理和财富管理三大板块。
帅国让认为，中融信托、安信信托的转变，一定程度上和整体经济环境和信托经营环境密切相关。
“依托股东背景、信托公司资源禀赋、地理位置与人才优势等因素，进行业务创新转型。”帅国让说，最终的方向，可能是走混合化、金控化之路，毕竟有些业务信托公司不能做，但可让子公司去做。