银行理财新政短期利好信托
受商业银行理财业务监督新规将出台的消息影响，信托概念股7月28日纷纷上涨，陕国投A更是在开盘没多久就封住涨停。信托业内人士表示，银行理财资金对接非标资产的通道业务是信托公司的一项重要业务，但近年来基金子公司、券商资管等机构加入竞争，对其冲击较大。新规只允许信托公司开展这一业务，该政策如若顺利落地，在客观上短期有利于信托行业增加业务收入，而其最大的价值在于给信托公司转型赢得了更多的时间。但是，这并不意味着监管机构鼓励信托公司开展此类业务。
利好银信通道业务
新规对银行理财业务进行了限制性投资的安排，要求所投资的特定目的载体不得直接或间接投资于非标准化债权资产，符合银监会关于银信理财合作业务相关监管规定的信托公司发行的信托投资计划除外。这意味着，银行理财资金只能通过信托对接非标资产，而将基金子公司、券商资管等竞争对手排除在外。这一消息让不少信托业内人士颇为兴奋。事实上，衔接银行资金与非标资产的通道业务是信托公司的一项重要业务。过去近10年的时间里，银信合作通道业务是信托行业管理规模迅速扩张最重要的原因。据中国信托业协会统计，截至一季度末，以通道业务为主的单一资金信托业务，其规模在16.58万亿元的信托管理总量中占比为56.56%。
警惕通道业务“脱实向虚”
不过，通道业务一直不为监管机构所鼓励。据接近银监会的人士透露，在今年年初举行的信托业监管工作会议上，银监会相关领导在提到信托行业存在的问题时就表示，信托业务发展出现脱实向虚的苗头和倾向，值得行业警醒。一是部分信托公司热衷于搞金融同业间的资金融通，使资金在金融体系内“空转”“以钱生钱”“自我循环”，个别信托公司甚至成为银行间调剂资金缺口的“资金掮客”，通过包装粉饰，借助信托通道，在同业市场上来回腾挪、东躲西藏。二是通道类、嵌套型产品层出不穷，交易结构层层包装，交易费用节节加码，资金链条越拉越长，增加实体经济融资成本，个别信托公司变成银行附庸，严重影响行业形象。该领导在会上说：“沉迷通道业务无异于自废武功，只会加速偏离信托本源，不断丧失核心竞争力。”