信托登记公司落地在即
监管层对信托登记制度建立的探索已历经几载，自今年初中国信托登记有限责任公司(下称“中信登”)获批筹建并正式启动组建工作以来，信托公司对于中信登的落地颇为期待。
10月12日，安信信托的公告传递了中信登的最新进展。公告显示，公司拟以固有资金1.5亿元认购中信登设立时的出资。
21世纪经济报道记者获悉，目前信托公司已经开始认购中信登股权。业内人士透露，中信登将由财政资金和信托公司共同出资设立，设立地点在上海，计划注册资本为30亿元，参与信托公司或将占行业三分之一左右。
在信托公司出资意向上报筹备组后，还需经过筹备组讨论才能确定最终的发起设立者以及认购额度。
多年探索后谨慎落地
“中信登获批后便成立筹备组进行公司筹建，这是今年监管工作的重点，各方都力求年内落地。”一家同样有意作为发起股东的信托公司人士表示。
据21世纪经济报道记者了解，筹备组主要由监管人士组成，除银监会普惠金融部副主任文海兴之外，上海银监局纪委书记张荣芳也在筹备组中。
实际上，上海也是最早进行信托登记探索的地区。2006年，上海浦东新区成立国内首家信托登记中心——上海信托登记中心。
按照上海银监局和浦东新区金融办的设想，信托登记中心初期以信息登记为主要建设目标，初步建立数据库和档案库，对风险聚集提供早期预警;中长期目标是实现信托受益权登记和转让;最终，协调工商、证券登记中心、房地产登记中心等，实现信托财产登记的功能。
虽然注册信托公司超过三分之二，但其功能止步于信息登记阶段，影响也在业内逐年淡化。
据了解，在银监会批准前，上海市及浦东新区政府已在酝酿将上海信托登记中心改制为全国性信托登记公司。时隔两年多后，全国信托登记公司终于落地在即。
21世纪经济报道记者采访中发现，多家信托公司人士均对中信登的成立有所期待。中信登将是信托解决流动性弊端，实现产品的非标转标以及财产权风险隔离等问题的基础。
“任何金融产品的流动、证券化都有两个基础条件，登记制度和信息披露，平台相当于基础设施建设，实现证券化，进行流转交易是下一步工作。”某有意向认购中信登股权的信托公司人士称。
仍在征求意见中的《信托公司条例》(代拟稿)中明确要建立信托登记制度、统一全国信托公司信托财产、产品的登记托管，保护信托当事人的合法权益。不过，多位信托公司人士均称，中信登的登记范围将主要从产品启动。
信托公司的登记流转构想
信托公司希望信托登记制度完善有两个动因，一是真正实现非标转标，盘活信托财产存量、实现信托受益权的流转;二是解决财产权登记问题，通过登记实现权益的信托化，如股权、土地等。
如果实现财产登记，通过信托实现隔离的资产将不局限于现金，各类权益都可以通过登记信托化，形成独立资产，解决交易税的问题，现在信托公司着力发展的慈善信托、家族信托等都属于财产权信托。
对于流动性方面，一位信托公司高管认为，登记制度建立的下一步肯定是流通交易平台的搭建。中信登会起到市场引导作用，比如推进REITS的发展，实现房地产信托从现有还本付息模式向设立长期的产权交易模式过渡。固定收益信托将完成非标转标，实现标准化的信托受益权转让。
衍生来看，信托资产流动性增强之后会吸引大量的机构投资者加入，以及出现衍生金融业务，如信托受益权抵质押等。
同时设立中信登也是一种信托的互联网化探索，比如信托产品选择在平台发行，认购投资人进行取得凭证，随意流通转让等。
但实现构想的路上仍面临诸多阻碍。如财产权登记的实现，同时需要多个政府部门配合，如果没有配套制度，仅交给登记公司一家，是不可能完成的任务。
对于产品登记，上述高管表示，从信托法角度，当信托资产委托给信托公司就完成了信托的登记，如果无需流转或财产权登记，那么在信托公司内部就可以实现信托目的，无需再到登记公司。
这也是之前的信托登记平台难以运转的主要原因之一。上述信托公司高管称，如果完全以市场化形式运作，难免需求不足。中信登应该对部分产品做行政化登记要求。但是从信托公司的角度看，还是希望多遵循市场化，去行政化、去监管化更有利于长远发展。