市盈率不足20倍 五板块勾画价值掘金路线图
金螳螂。
房地产业 流动性改善助推估值修复
据中证指数公司昨日发布的行业市盈率统计数据显示，房地产业的最新市盈率为18.08倍，位居沪深两市市盈率最低的行业第五位。
具体来看，昨日房地产股中市盈率低于10倍的个股共11只，占比7.53%，分别包括中弘股份（6.73倍）、嘉凯城（6.79倍）、阳光城（7.07倍）、亿城股份（7.24倍）、阳光股份（7.34倍）、中华企业（8.57倍）、华发股份（8.93倍）、金地集团（9.03倍）、北京城建（9.17倍）、深振业A（9.71倍）和嘉宝集团（9.95倍）。
从市场表现看，昨日参与交易的房地产股上涨的个股多达112只，昨日涨幅靠前的五只个股如下：金科股份（7.16%）、福星股份（6.45%）、滨江集团（5.73%）、绿景控股（5.50%）和多伦股份（5.29%）。
尽管本次存准率的下调，对于改善楼市的基本面帮助不大，但华泰联合证券对此次存准下调对地产股的影响理解为正面。坚持今年地产股投资的唯一亮点将来自于流动性的改善带来的估值修复。而年初以来，地产股走势强过楼市，其行情驱动因素即来自流动性的相对宽松，而非对行业预期的改善。相对而言，大市值的龙头公司尽管在去年表现出较为出色的防御性，但今年以来的表现差强人意，相反，中小市值地产股表现较为活跃。其中原因在于楼市基本面预期仍无法改善，但流动性又相对放松再加之地方政策有所微调，故地产板块呈现出阶段性的结构性投资机会。由此判断，在流动性改善带来的估值修复过程中，低估值，资金和业绩保障度相对较好的中小市值公司将享受到更多的资金偏好。进一步地，在经历了去年大幅的成交量下滑调整后，市场对于一线城市今年的成交预期将相对稳定。基于以上逻辑，推荐深振业、北京城建、冠城大通。
安信证券维持板块“同步大市-A”的评级。宣布存款准备金率下调对板块估值回升有利，而购房需求的变化情况需要继续关注成交量、签约进展等数据。另外，在供大于求的背景下，公司的产品是否适销对路、销售是否灵活有效，是影响公司业绩的一个非常重要的因素。推荐龙头公司万科A、保利地产、金地集团、招商地产。