三大原因或致外资借道沪港通且战且退
A股市场自11月4日强势上攻以来，上证指数已连续四个交易日收出阳线，虽然昨日略微收低，但仍稳稳站在3600点关口之上。不过，A股的红火场面并没能留住“远方的客人”——自10月16日至昨日，沪港通机制下北上沪股通连续16个交易日一直处于资金净流出状态，外资借道沪港通累计撤出资金超过200亿元。
究竟是什么原因致使外资在A股高歌猛进之际逢高减磅、且战且退?证券时报记者就此采访了多位业内人士，究其原因主要包括：美联储加息预期提振美元、外资静观新经济政策成效、为粉饰业绩回笼资金另投他处等。
美联储吹响加息“集结号”
“很显然，美联储加息的影响已经波及到A股市场。”香港麒麟金融首席经济学家曾志英分析说，原本内地投资者与借道沪港通进入A股的外资相比，两者的投资风格和理念就迥然不同，再加上今年6月份之后A股出现大幅下跌，多少会令外资难以适应这种投资环境和节奏变换。“另外，今年8月11日，人民币兑美元汇率的中间价与8月10日中间价出现了接近2%的变化，创2013年4月25日以来新低。而在此之前，人民币升值预期是外资通过沪股通等渠道进入A股市场的最直接诱因之一，但自8月上旬以后，人民币汇率走势有了新变化，这势必要影响外资对A股乃至中国市场的投资策略。”
香港第一上海首席策略员叶尚志认为，美联储近期连续发出加息预警，令美元强势再现，“从美元汇价指数走势看，近期已经达到将近10年来的新高。如果美联储下个月公布加息，强美元还将会持续一段时间，这将吸引海外机构快速回笼资金，购买美元资产或与美元挂钩资产”。
“实际上，在沪股通连续十多个交易日录得净流出的同时，南下的港股通呈现出连续多个交易日净流入的状态。从这个角度看，也可以佐证美联储加息引发强美元效应，为A股带来负面影响，同时为港股从内地引来增量资金——因为港元与美元通过联系汇率紧密挂钩，买港元资产相当于买美元资产。”曾志英如是说。
外资观望中国经济走势
有投资者认为，近期A股市场宏观面动作频频、气氛偏暖，因此对后市走势应当可以持较为乐观的态度。但为何外资却如此“扫兴”?
对此，有市场人士指出，目前市场关注“十三五”规划及国企改革，预料一带一路、京津冀、科技、环境改善等都是投资的热点题材，“不过，临近年末，外资机构的投资会更趋谨慎，面对一系列重大经济政策的变化，可能更多地是去采取观望的态度”。
外资大行巴克莱宏观研究主任拉贾德亚克沙表示：“我不认为这是中国股市又一次走高的开端。中国需要经济增长数据大幅改善，但目前还没有看到。”
叶尚志表示，目前全球经济走势仍不明朗，美联储加息后将会出现一系列市场变化，中国经济置身其中必然会受到各种因素羁绊，“世界经济合作与发展组织(OECD)下调今明两年全球经济预期，主要是因为新兴市场经济放缓。内地最新经济政策成效如何，市场还有待观察。”
不过，高盛对中国经济和市场改革仍持乐观的看法，认为虽然早前A股大跌可能会阻碍金融市场改革，相信其他结构性改革正在进行，并有愈来愈多的国企宣布改革方案利好市场表现。
年底“粉饰橱窗”加速外资抽离
“现在距离年底还有一个半月左右的时间，此时正是外资机构准备‘收网’对全年业绩展开‘粉饰橱窗’的时期，这可能会加速外资从A股市场撤离。”叶尚志表示，“近期A股强势上攻，走出了一波与众不同的大涨行情，这为外资出逃提供了很好的机会。”
那么，如果外资真的借道沪股通大举从A股抽离，又将何去何从呢?
“这个问题我们不妨放眼环球市场去看看。”曾志英分析指出，实际上，比A股估值更低、更具投资吸引力的市场还有很多选择。他以马来西亚为例分析说，“姑且不论其股票市场是否估值合理，但其货币林吉特今年以来已经贬值接近25%，单从这一点看，此时买入马来西亚股票的话，与年初相比实际上已经相当于打了个7.5折。外资比中小投资者更精明，他们肯定也会算这笔账”。
据香港投资界人士透露，今年以来，香港公积金投资于日本股市相关基金产品的收益率已超过10%，但同期投资于美股相关基金的投资收益只有10%以下，投资于A股方面产品的投资收益率就更是乏善可陈。