减持禁令解除 A股大规模减持潮会再现吗?
原标【减持禁令解除 A股大规模减持潮会再现吗?】
2016年1月8日，证监会发布的“减持禁令”的救市政策大限将至。
2015年7月8日，彼时，沪指当日爆跌5.9%，险守3500点，近900只股跌停当日晚间，证监会出台第〔2015〕18号公告，明确规定：“从即日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持公司股份。”
证监会第18号公告成为“减持禁令”的开端。7月9日，股市在密集救市措施出台的情况下又经历了一次逆转，收报3709.33点，涨幅5.76%。“减持禁令”似乎在短期内立竿见影的救市效果。
界面新闻记者梳理了近半年证监会处理的涉嫌违规减持案件，共计83宗，罚款共计约2.4亿元。如果说，上市公司不减持的压力来自于监管层对违规减持的频频重击，那么在解除禁令之后，二级市场是否会再现2015年上半年的大规模“减持潮”?
在减持资金总量上，中金证券分析师王汉锋等在28日的报告中指出，据测算1月份来自股东和高管的限售股解禁规模测算为1.1万亿左右;实际减持规模方面，1月份潜在净减持压力或超过1500亿元。一二月的集中减持压力可能会进一步加大，但相比A股破万亿级别的成交额，并不必过于担忧。
在减持个股上，市场分析具备减持压力较大的股票具有以下特征：首先，当属那些已经迫不及待需要减持的上市公司。据Wind数据显示，从10月中旬开始，至少有8家上市公司发布了股东股份减持计划的提示性公告，在减持禁令到期后择机减持，这些公司包括飞凯材料(300398,股吧)、一心堂(002727,股吧)、东方电缆(603606,股吧)、国祯环保(300388,股吧)、金贵银业(002716,股吧)、罗顿发展(600209,股吧)、易联众(300096,股吧)和牧原股份(002714,股吧)，投资者应密切关注公司公告;其次是那些限售股即将解禁的上市公司，尤其是限售股占比较高的公司，这些股东前期没有机会减持或减持较少，后期减持的动力较大，见表2;最后是前期通过定增，持股期满解禁并获得大幅盈利的机构投资者、大股东等也有可能会减持，这些要根据解禁日期的股价具体情况来确定。
中金证券分析师王汉锋等认为，从行业看，证券、传媒互联网、电子等行业解禁规模占A股市值比例最大，面临较大的减持压力。分板块来看，中小板、创业板减持压力大于主板。
回顾历史上产业资本大幅减持的阶段，减持与市场走向没有绝对的正相关性。海通证券(600837,股吧)首席策略分析师荀玉根认为：历史上产业资本减持高峰共出现三次，2007年4月-2008年1月、2009年5月-12月、2014年12月-2015年6月。恰恰在市场表现比较好时减持规模上升，而减持也没改变市场上涨的趋势。特别是2015年上半年，A股迎来史上最大规模“减持潮”。2015年上半年有1078家上市公司的股份总变动方向为减持，减仓参考市值合计4663.91亿元，这一数字是2014年全年减持金额的近一倍。
业内分析人士认为，目前市场整体表现较为平和，因此并不会出现太大规模的减持。历史数据显示，大股东减持对个股股价会带来一定的短期扰动，但不会影响市场的整体运行趋势。对广大投资者而言，大股东对公司股票的减持并不意味着股票价格上涨行情的终结，但是，大股东的减持，至少意味着公司股票的价值阶段性地得到了体现，公司的股价已经高企。因此，投资者不妨把即将到来的大股东的减持潮视为是对市场的一次警示，从而增加风险意识。