沪深两市以退为进再度蓄势 将重回整理格局
上周A股冲高回落，两市周三盘中大幅下挫并显著收低，周四、周五沪深指数虽企稳运行但反弹乏力，盘面弱势特征明显。预计A股反弹格局料将暂告一段，沪深两市将重回整理格局。
首先，货币宽松预期的降温，前期A股反弹逻辑面临挑战。站在当前的时间点看，尽管刚刚结束的美联储7月议息会议维持利率不变，其加息时间点再度后移，但周五日本央行却未能出台更多的刺激政策，加上之前英国央行的按兵不动，近期投资者对货币宽松的预期明显降温。从国内看在政治局会议强调抑制资产泡沫的情况下，央行货币政策进一步宽松的可能性同样明显降低。对于A股而言，6月下旬后沪深指数的上行更多的是建立在国内外货币宽松的预期之上，而当前随着这一预期的降温，两市也将面临上涨逻辑被证伪的局面，资金做多动能也将因此受到制约。
其次，伴随监管政策的加强市场风险偏好预计将再度受到抑制，其同样将拖累后期A股运行。周三受媒体有关商业银行理财管理规定将对银行理财资金进入股市作出严格限制影响沪深两市大幅下挫，其直接导致了A股运行格局的逆转。金融监管趋于严格在前期已有明显体现，就A股而言包括对并购重组的从严审核，对市场异动个股的特停等，均体现了管理层从严监管的思路。长期而言严格的监管政策有利于引导投资者理性投资，但短期看在市场本就偏弱的情况下，监管的加强将抑制资金风险偏好，从而对后期沪深两市运行形成拖累。
此外从市场自身的运行情况看，上周三的长阴调整也预示着短期两市将重回整理格局。技术面上本周以前沪深两市连续上涨后逼近箱体震荡的上沿，在上方压力较大的情况下，两市再度回撤进行整固在合理范围内，而当前随着长阴调整的出现，沪深市场事实上已在很大程度上作出方向选择，即沪深两市料将以退为进再度蓄势，以等待后期更好的上行机会出现。
(中国证券报)