上证指数周K线四连阴 看月线心中有底
不知不觉中上证指数的周K线已经四连阴了，市场开始转向全面看空，这也是合理的情绪转化，因为在相对冷清的交投中，主导市场的是众多普通投资者，而不是想象中的机构，因此市场更容易被情绪所感染。然而股市具有强烈的互动性，所谓“说你行不行也行，说你不行行也不行”用在股市还是很合适的。大家一齐看好市场，自然众人拾材火焰高，市场不涨也难。反之大家一齐看空，割肉不止，市场不跌也难。
其实自本栏提出周线趋势进入调整以来已经过去了9周，从时间上来说不短了，然而调整还在持续中。根据一些重要的转换点位研判，未来几周的趋势可以按乐观和悲观两种方式进行预期。乐观的预期，调整结束的条件是上证指数在第2周即下周末收在3100点之上，或者第3周收盘在3000点之上。悲观的预期是上证指数在第4周收在3100点之上或者第5周收在3000点之上。至于最终是乐观还是悲观则需要将眼光再放远一些，比如看看月线趋势的演变。
月线是一个更大级别的趋势，其一般的年波动仅有1到1.5次。自5178点下跌以来月线仅仅经历了一个轮回，即从5178点下来的调整和从去年1月底2638点以来回升，这段回升趋势在去年11月底被终止，这也是本栏在年初对于市场上半年演变并不乐观的基本依据，而那时正好创下反弹以来的新高3301点。实际上上证指数的月线调整趋势已经持续了6个月，期间有3个月上证指数曾反复冲顶3300点未果。这样的强势并不能减弱月线持续调整的压力，在多头的最后努力失败之后，上证指数只能无奈向下回落。不过就幅度而言并不大，200余点的绝对点位其跌幅不过7%，但对市场的杀伤力很大。特别是创业板指数，尽管只是前100家大市值的成分股指数，到目前也已经下跌了400点，幅度在20%左右，表明大量中小票的跌幅已经惨不忍睹。如此大面积个股的深幅下跌只能将市场归入月线调整的大背景，而绝不是市场曾公认的结构性调整。
如果是结构性调整，那么银行股通常会成为强势品种。但中证银行指数显示，从去年底的高点6174点跌到上周五的5498点，跌幅超过10个点，明显大于上证指数的同期跌幅。其实市场还是趋同的，即使有差异也只是在时间的顺序上。那么问题来了，月线的调整趋势要持续到哪一个月呢?
我们仍然分乐观和悲观两种情况进行研判。乐观的预期还是看3100点，时间是8月底。由于目前就在3100点附近，而到8月底还有3个多月，所以可能性不小。悲观的预期则是在5个月后，上证指数在10月底起码收在3000点之上。由此来看月线调整的压力是显而易见的，就算市场满足我们乐观的预期，那么也需要等待3个月，以此推论周线趋势的演变似乎会更偏重于我们的悲观预期。
即使以乐观的预期来说月线的调整还有3个月的时间，在这个时间段里周线通常会有1.5个波段。目前周线调整趋势还在持续中，所以未来的3个月中起码会有一次周线的回升波段，预期本轮周线调整的底部和下一次周线回升的高度将决定这轮月线调整的力度，但不会缩短月线调整的时间，还有3个月是至少的。
尽管上下波动的幅度始终处于朦胧中，但趋势隐约可见。我们要关注的首先是本轮周线调整的低点，然后再等待下轮周线回升的高点，这样基本上可以确定本轮月线调整的低点。接着可以在3个月以后看看月线能否符合乐观的预期。从全年的节奏来说，即使按最悲观的预期，今年四季度上证指数的月线趋势也将转换为回升，届时带来的周线回升趋势将会有明显的收益空间，也许那一波就是今年的吃饭行情。至于短线走势则取决于周一的俯冲力度，一致看空的情绪化交易往往会杀过头，所以本周一出现短线低点的可能性还是比较大的。