校园贷需找准“定盘星”
与国外成熟市场相比，我国校园贷在消费观念、征信和风控体系等方面尚不够健全和完善——
校园贷需找准“定盘星”
本报记者 钱箐旎
不少大学生有创业的想法却苦于缺少启动资金，一些人轻信某些网络借贷平台宣传的所谓“低息借款”，借到的资金利息却堪比高利贷。那么，想创业的大学生如何才能借到真正的低息贷款?国外成熟市场有哪些经验值得借鉴?
据记者调查了解，美国有一家叫做SoFi的互联网金融公司，在大学生借贷方面做得较为成功。SoFi的业务模式是：为信用质量良好的名校学生提供低于美国联邦贷款利率的学生再贷款。
“SoFi之所以将学生贷款再融资作为核心业务，主要原因是美国大学生的学费相对高昂，学费贷款负担很重，构成了家庭负债的重要组成部分。”道口贷副总裁尚超在接受《经济日报》记者采访时表示，比如2012年全年，美国大学生学费贷款一度接近1万亿美元，成为美国最大的贷款市场，超越同年近8000亿美元的汽车贷款和近7000亿美元的信用卡贷款市场。
据介绍，由于美国联邦贷款等学费贷款没有差别化定价服务，在2013年之前，贷款利率水平也相对比较高(接近7%)，而SoFi可以给学生提供的贷款有差别化的利率定价和较低的利率水平(5%以下)，这样学生通过SoFi借低利息的“新账”可以用来还联邦贷款利率相对高利息的“旧账”，从而能够节省一笔不小的利息支出。据SoFi官方发布的信息，通过该平台借款的学生，平均每个学生可以节省高达9400美元的利息支出。
然而，这样的服务仅限于部分学校。SoFi主要针对的是商学院的MBA学生和毕业生，在美国3000多所大学中，仅选择开通了百余家大学。业内人士表示，这主要是因为SoFi比较认同名校学生和毕业生群体的金融价值和相对较低的金融风险属性，除针对这百余家的学生贷款再融资外，SoFi还在规划和开发围绕这一群体的其他金融服务，如尝试针对名校毕业生开展房贷业务等。
同样的模式能否复制到国内?尚超认为，由于美国的金融监管政策和我国有较大差异，SoFi公司可以在不同大学设立专用于给大学生借款的投资基金，并吸收校友投资这些资金，并向校友收取一定的管理费(投资额的0.75%)和服务费(投资额的0.5%)，从而解决了资金端的问题。而在国内，类似的“蓄水池”模式属于被严格监管的范畴，在国内互联网金融领域，这还是被列为严格禁止的自建“资金池”行为。
不仅如此，SoFi还充分利用美国的金融监管政策，将上述投资基金及其形成的债务关系，再次打包、分割和重组，进行资产证券化处理，交由一些券商发行成衍生类的金融产品进行销售，以获取用于借款的融资。在尚超看来，这也是SoFi与众不同的关键点之一。数据显示，在2013年，SoFi宣布完成了第一笔资产证券化，这次资产证券化由摩根士丹利公司作为承销方，共计为SoFi融资1.52亿美元。
在我国，资产证券化尚处于探索阶段，相关评级体系也有待完善，目前完全复制SoFi公司的模式，还不太现实。
“SoFi主要针对的是学生助学贷款再融资。在我国，国家助学贷款在校期间免收利息，学生毕业以后，国家助学贷款利率执行中国人民银行同期公布的同档次基准利率，这已经是非常低的利率水平。可以说，校园贷平台以贷款基准利率长期为用户提供服务的难度非常大。”盈灿咨询高级研究员张叶霞告诉《经济日报》记者。
从基于高校校友圈的角度来看，目前，国内校园贷平台“靠谱鸟”、道口贷旗下的校友金服与SoFi提供的一些服务有类似之处。其中，靠谱鸟是北京大学孵化器扶持的金融创新项目，初期以国内著名高校的在校生和毕业校友为核心服务对象。而校友金服则是国内首款围绕知名高校校友圈打造的社交金融产品，其核心业务是为在校学生和毕业校友搭建一个互信互助的信任借贷平台，平台上所有借款人都是知名高校在校大学生，所有出资人都是这些高校的毕业校友，双方以点对点形式(P2P)完成整个借贷操作。
“开展学生贷款再融资的最大意义就是缓解大学生的还贷压力，避免大学生在步入工作岗位之后，陷入‘无法还款-借高利贷-最终无法自拔’的恶性循环。它的存在本身有积极意义，但目前在我国大面积推广的可能性很低。”融360贷款分析师宋璨认为，一方面是由于目前在我国，校园贷问题层出不穷，大学生自身也存在许多超前消费，如果观念转变不过来，学生贷款再融资也无法从根本上解决问题;另一方面，我国大学生征信和风控体系还不够成熟完善，在实行过程中存在难度。
从征信体系上看，据了解，美国校园贷平台通常以FICO信用分作为衡量学生信用质量的主要标准，平台根据学生信用分的高低给予不同的借款利率。张叶霞表示，目前在我国，个人征信资料主要由央行征信机构提供，而绝大多数大学生信用记录没有包含在传统征信机构的个人信用报告中，重复借贷情况也很难识别。因此，仅通过开展学生贷款再融资并不能解决征信的问题。
业内人士同时提醒，我国的校园贷平台主要提供学生消费贷款。针对无法按时还款的学生，部分平台提供还款期间二次申请借款或者延期还款，重新生成新账单的服务。与SoFi不同，这是一种变相的学生贷款再融资业务，这类学生贷款再融资无法做到降低贷款利息的作用，只能起到延期还款的功能，借款的大学生们需要提高警惕。