陈宁远:细数20年“两会”行情 涨跌难预料

2012-03-06 17:02:07来源:[!--befrom--]
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    历来都有分析股市的人,喜欢把盛大的政治集会看成是市场利好,中国每年度的“两会”期间,正是这种分析人士大显身手的时候。虽说他们坚持“两会”行情,各有各的说法,但归纳起来也不过分为两派:一派看起来头脑简单点,可以称为着迷派;另外一派看上去复杂些,相信政策的效果,可以称为政策派。siN中原财经_中原网·财经频道

  好像着迷派的人多些。“两会”行情之所以让他们着迷,系有历史数据的缘故。中国股市在可统计的年份里,在“两会”期间涨多跌少。过去二十年(1992年到2011年)的历史数据显示,在“两会”期间(3月初到3月中),大盘上涨14次,下跌了6次,上涨概率为70%。这个理由不可谓不充分,因为这是大概率的事件。在股市上遇见大概率的事件,那可不容易。siN中原财经_中原网·财经频道

  要是问原因呢?答案也是众所周知的。因为 “两会”的召开需要一个稳定、和谐、良好的氛围,而股市稳定、向上就是响应。因此,每年“两会”行情当然令人着迷。siN中原财经_中原网·财经频道

  而政策派基本都是这样或那样的专家,他们认为“两会”会提出该年度的规划,涉及经济导向、产业政策和制度改革,股市对此岂能没有良好的心理预期和更良好的反应呢?这有理。因为“两会”的重中之重就是政府工作报告和相关规划、提案的审议和通过,这对当年中国的走向至关重要,作为经济晴雨表的股市有反应,这一点无法异议。siN中原财经_中原网·财经频道

  如此两派的视野之中,“两会”行情不容错过,大约是某种必然的选项。假如真的这样,投资中国股市岂非相当简单?因为只要做一次“两会”行情,就可以在3月里春播春收,剩下的季节大可以睡上十一个半月觉。但事情肯定不是这样的,否则股市岂能是亏钱的人远远多过赚钱的人呢?siN中原财经_中原网·财经频道

  其实“两会”期间的股市并没有特别的地方。着迷派的理由基本都不用反驳了。所谓“两会”行情,换成更为朴实的语言,大约可以归纳为1992年以来,每年3月份上半个月的股市,70%的几率是稳定向上的。但按照这个观察角度,这半个月却并不比之前和之后的一个月更好。siN中原财经_中原网·财经频道

  因为历史统计数据还显示,在“两会”之前和之后的一个月中,大盘上涨概率均高于“两会”期间。从2月到“两会”前,大盘上涨的概率超过了80%;而从“两会”闭幕到3月底,大盘上涨的概率为74%。照此情况,不选择“两会”期间而选择“两会”前购买,在“两会”期间逢高卖出;或者选择“两会”一结束就逢低买入,捂上一个月再卖出,是否更加着迷一点呢?siN中原财经_中原网·财经频道

  从这个角度说,着迷派“两会”行情其实并不特别令人着迷。从更长的时间段看,过去多少年,中国股市都没有在“两会”期间里诞生牛市行情。这个时间段从来不像人们希望的那样,政治上有十天的盛会,股市就有十天的牛气。相反,中国股市最为牛气的状况,就时间现象而言,几乎从来没有和“两会”的圆满相关过。siN中原财经_中原网·财经频道

  而就政策派所说的“两会”政策对股市趋势的影响,更难以遽下结论。因为“两会”的政治导向和宏观经济政策,不是针对股市具体指示。政策与随后的市场效应之间的互动,所花时间常常要比股市上一轮熊牛轮回更长。siN中原财经_中原网·财经频道

  “两会”政策中所涉主导产业里的

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