黑色系期货暴力反弹
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□本报记者傅豪
11月6日开始，黑色系期货集体大涨，延续上周以来的反弹态势。而11月3日工信部、环保部发布关于“2+26”城市部分工业行业2017-2018年秋冬季开展错峰生产的通知，要求钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产、建材行业全面实施错峰生产，有色化工行业优化生产调控，环保压力重新进入投资者视野，再次给黑色系走势带来提振。
11月7日，大宗商品多数飘红，受环保限产刺激，黑色系继续维持强势，焦炭、铁矿石、焦煤、动力煤四品种领涨。截至11月7日下午收盘，焦炭涨3.71%，铁矿石涨3.19%，焦煤涨2.64%，动力煤涨1.61%，鸡蛋、沪镍、淀粉、菜粕、大豆、沥青涨幅超1%;跌幅方面，沪锡跌0.92%，沪铝跌0.87%，沪锌跌0.5%。
而从上周开始，以铁矿石为代表的主要原料品种期货价格出现比较明显的见底反弹迹象。11月6日，国内工业品全线大涨，黑色系暴力反弹，其中铁矿石较上周低点反弹40元/吨，焦煤、焦炭反弹幅度也超过100元/吨。
“本轮黑色系从8月下旬开始下跌的主要逻辑是‘钢厂减产—原料需求崩塌—原料价格下行—成材跟随下行’。”知名财经评论人余丰慧指出，经历两个月的下跌后，主要原料品种企稳反弹，意味着前期成本塌陷逻辑终结，从而提振市场信心。
从资金流量来看，11月6日黑色系单日流入30.4亿元，其中螺纹资金流入10亿元、铁矿流入9.8亿元、焦炭流入8.6亿元，可以看出此前压制黑色商品的需求预期偏弱、限产不及预期及成本拖累等因素在期货盘面上得到迅速消化。
而环保限产无疑是此次黑色系期货提振的直接原因之一，除了工信部、环保部发布“2+26”城市部分工业的错峰生产通知，各地也出台了错峰生产的实施方案。
以河南为例，此前河南便制订了《2017-2018年秋冬季工业企业错峰生产实施方案(征求意见稿)》(以下简称方案)，提出加大采暖季工业企业生产调控力度，按照基本抵消冬季取暖新增污染物排放量的原则，2017年11月15日至2018年3月15日，组织实施企业错峰生产。
根据方案，本次错峰生产实施措施按照行业属性、燃料结构、企业所在区域的不同分为限产、全部停产、按时段生产等多种形式。其中，钢铁行业按照排放水平所在区域实施限产，铸造企业按燃料类别实施限产，有色化工行业则实行生产调控，氧化铝企业限产30%。而水泥、砖瓦窑、陶瓷、耐火材料等建材企业则在错峰生产期间几乎全部停产。
“进入四季度，环保压力提升，供应偏紧，但同时需求减弱，供需双杀局面下，商品价格博弈最后总还要看供需边际量。”余丰慧说。