交易所一线监管应有为有力
温宝臣
2018年1月1日，新修订的《证券交易所管理办法》正式施行。此次修订，从证券交易所本身的性质、特点、市场职能定位出发，借鉴境外证券交易所的成熟经验，吸取2015年股市异常波动的深刻教训，围绕优化交易所内部治理结构，强化了交易所履行一线监管职责。
在现阶段强化一线监管，实际上是对过去交易所监管缺位，失之于松，失之于软状态的矫正。过去，某些上市公司往往是披着合法外衣，打着制度擦边球，在资本市场上巧取豪夺，严重损害了广大中小投资者的合法权益。这也在一定程度上说明，交易所还缺乏行之有效的监管措施，对违规操作缺少制约。
交易所站在资本市场监管的最前沿，最有条件也有义务依法维护市场的秩序和防范系统性风险，所以应有效履行一线监管职责。
如果说交易所是一个商场，上市公司就是其中一家家店铺，在商场销售的商品即上市公司的股票。每家上市公司都想让自己的股票卖一个好价钱，但问题是各家商品质量参差不齐。于是店家纷纷开动脑筋，有的以次充好，有的囤积居奇，更有甚者哄抬物价。这些行为不仅伤害了投资者的利益，而且破坏了市场环境，长此以往，商场必将门可罗雀，少人问津。交易所需要对这些行为施加监管，该罚就罚，该撤摊就撤摊。店铺诚信经营、童叟无欺，市场才能活跃起来。
一线监管的意义还远不止于此。2017年12月初，证监会主席刘士余在上海证监会系统内部分单位青年座谈会上表示，建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务。在我国这样一个间接融资占比极高的国家，无论是降低企业杠杆还是防范金融风险，都需要把发展直接融资放在重要位置，建成一个融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。如果再把眼光放得长远一些，未来A股市场将是一个国际化的投融资市场，市场环境绝不能“脏、乱、差”，否则国外投资者也没有信心来做长期投资。因此，打扫干净屋子迎接国内外投资者，交易所的一线监管任重道远。
净化资本市场生态环境，交易所应敢于亮剑，善于亮剑。目前，交易所已经形成了以信息披露为主的上市公司监管、针对异常交易行为的监控和“以监管会员为中心”的交易行为监管体系，这对于整治各类危害市场稳定有序、损害中小投资者合法权益的市场乱象起到了积极作用。不过，随着资本市场的做大做强，监管形势也日益复杂，交易所还要充实监管手段，补齐制度短板，让监管有为有力。