券商打完佣金战又打“两融价格战” 融资利率4%倒贴抢用户
鏖战了十余年的券商佣金战，目前进入偃旗息鼓的状态，但券商之间新的战火已经打响，那就是“两融价格战”。近日有报道称，有券商为争夺优质客户，对两融给出了4%的融资利率。更有业内人士指出，由于有资金刚性成本的约束，融资利率低至4%，基本上已经是倒贴了。
当然，这个4%的融资利率，目前是针对高净值客户的;不过，现在已有券商开出低于6%的融资基准利率。
万分之1.5的佣金，低于6%的融资基准利率，如今炒股的手续费是越来越“便宜”了。去年秋天，国内某一线券商的一些营业部，给普通账户开出了万分之1.5的佣金费率，如果资金量达到一定程度，佣金费率甚至可以进一步下调至万分之1.2。目前券商要将相当于成交额万分之1.2的佣金上交，如交易所、投资者保护基金等。若券商给客户开出的佣金费率低至万分之1.2的话，只能覆盖到成本。
2017年年中，某券商将两融中的融资基准利率从8.35%下调为6.99%，成为全行业两融业务融资利率最低的券商。
紧接着，不少券商跟随，8%以上的融资利率开始下滑，大资金量客户的议价空间更大。有些券商为了获得更多的客户，直接将融资利率压低来吸引客户。现在，甚至有券商公开的两融利率已经低至6%以下。
中金公司认为，经历了十年佣金战后，佣金战已进入入末期，当前低佣金抢占市场份额的商业模式将不可持续。未来的经纪业务转型将势在必行，届时，销售多元化产品才能实现盈利的提升。在现金业务逐渐衰退之后，行业才能真正进入托管资产驱动的财富管理阶段。安信证券认为，券商转型关键在于客户分层和提供增值服务。随着中产阶级的崛起，券商拓展机构客户和高净值客户，开展财富管理业务，将弥补一般交易佣金率的下滑。
实际上，近几年券商行业盈利模式已经发生根本改变，从过去单纯依靠通道佣金的业务模式，转向以资本中介业务为代表的资本依赖性收入模式。