资金饥渴 郑州银行“港漂”7个月急回A股
“港漂”7个月后，郑州银行选择再战A股。这也是继盛京银行、徽商银行、哈尔滨银行、重庆银行、锦州银行后，第六家选择A+H上市的地方银行。
港股市场估值偏低，对城商行股认可度不高，影响了郑州银行的资本处境。数据显示，2015年郑州银行资本充足率为12.20%，低于全国城商行平均水平。
郑州银行7月18日公告，拟在A股发行数量不超过6亿股，所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于充实核心一级资本，提高资本充足水平。分析认为，近年来，城商行扩张脚步加快，再加上不良率上升，对于补足资本的需求加大。
另外，地方银行选择再回A股融资，除了资本饥渴下的“补血”需要，还有出于完善国内市场的考虑。
郑州银行到位为何再次转战A股，具体上市时间表是什么?对此，新京报记者7月26日采访了郑州银行相关负责人，该负责人称：“刚宣布了拟发行A股上市的事情，但事情尚未步入正轨。对于你们提出的问题，现在没有办法回答。”
在港上市7个月急于回A股“补血”
A股IPO搁浅，郑州银行去年底转战登陆H股，仅7个月又再回A股融资，分析称发行H股只能缓解一时之急。
仅在港上市7个月，郑州银行便扭身投向A股的怀抱。其实，当初选择H股上市的郑州银行，曾在A股排队IPO五年。早在2011年，郑州银行就启动了上市计划，力争在2015年前实现上市。但随着监管层和市场投资者对城商行上市态度转变，城商行IPO的审批再次搁浅。眼瞅着“2015年上市”大限将至，郑州银行转战H股，最终于2015年年底登陆港股。
但是，在港上市还不足7个月，郑州银行于7月18日发布公告称，拟申请首次公开发行A股并上市。
据公告，A股发行数量不超过6亿股，分别约占公告日期前已发行内资股份以及总股份的15.77%和11.27%。实际发行的总规模将根据郑州银行的资本需求情况、郑州银行与监管机构沟通情况以及发行时市场等情况决定。
“港漂”仅7个月，郑州银行为何着急回归A股上市?
郑州银行在公告中表示，为进一步拓宽资本补充渠道，完善公司治理结构，提高银行核心竞争力，打造境内外融资平台，实现股东所持股票的流动性。郑州银行还表示，此次发行A股所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于充实核心一级资本，提高资本充足水平。
“对很多城商行来说，发行H股只能缓解一时之急，并不能形成持续的融资能力。”北京大学经济学院金融系副主任吕随启表示。
实际上，港股偏低的市场估值也影响了郑州银行的资本处境。目前郑州银行H股市净率只有1.17，此外，郑州银行每天成交数额也不高，常常只有数万港元。“港股市场对城商行的认可度并不高。”吕随启认为。
招商证券银行业分析师罗毅也认为，几大城商行拟定A股上市首先基于H股与A股之间明显的估值差，“港股价格比A股便宜30%到50%”，另外“A股整体市场交易活跃度要远远高于港股。”
一长期研究郑州银行的银行业专家表示，郑州银行在港股上市不足7个月，再次计划在A股融资，有两种可能：一是郑州银行急于扩张，扩大融资规模;第二，郑州银行本身面临着严重的资金流动性紧张困境，为摆脱困境抢占金融资源，后一种可能性较大。
扩张加快、不良率上升导致“缺钱”?
设立金融租赁公司、不良率连年攀升，去年郑州银行资本充足率低于全国城商行平均水平。
去年12月23日，郑州银行在港IPO筹集了约58.44亿港元，扣除该行国有股股东出售股份所得款项净额及与发售相关的费用及开支后，全部用于补充该行资本金。2015年，郑州银行核心资本充足率提高至10.09%，资本充足率提高至12.20%，分别比2014年上升1.43、1.08个百分点。
但据银监会公布的数据显示，去年年底，全国城商行资本充足率为12.59%，郑州银行仍低于平均水平。
据郑州银行在港股招股书透露，该银行联合宇通客车、天伦燃气发起设立金融租赁公司，初步注册资本10亿元，郑州银行将持股51%。这导致郑州银行资本的消耗，增加资本补充压力。
在资产质量上，郑州银行不良率呈现连年攀升态势。郑州银行年报显示，2012年至2015年不良贷率分别为0.47%、0.53%、0.75%和1.10%。分析认为，不良率上升、拨备增加又让郑州银行的资本充足率“雪上加霜”。
为了给银行输血，郑州银行除了打算回归A股，还寻求其他多种途径。
在发布拟发行A股消息的同时，郑州银行还公布了“发行新股的一般性授权”内容，表示“该行将可根据一般授权发行最多约7.61亿股内资股及约3.04亿股H股。”该议案将以特别决议案的方式提呈该行临时股东大会审议批准。
另外，郑州银行还表示，董事会将该行二级资本债券发行规模从30亿元上调到50亿元。而在3月份，郑州银行就曾对外发布，拟一次或分次发行总额不超过50亿元的绿色金融债券，期限为3年或者5年期，面向全国银行间债券市场成员发行。
“郑州银行刚刚登陆H股，现在又要发行A股，又要发行债券，可见其资本吃紧，急于补充资本金。”吕随启指出，近年来，城商行扩张脚步加快，再加上不良率上升，对于补足资本的需求加大。
郑州银行一年来资本动作频繁，上述银行业专家分析，郑州银行作为小银行无法从央行获得经营贷款，而且也无法从同样“问题重重”的其他银行处拆借资金来源。“只能想办法把资本市场，股票市场、债券的方法都用上。”
过半贷款收入来自小微企业
截至去年末小微企业贷款余额494.9亿元，占全行贷款余额52.46%，研报称不良贷款或因小微企业客户受经济衰退影响而增加。
小微业务一直是郑州银行的“卖点”。
据郑州银行官网介绍，自成立坚持“商贸物流银行、中小企业融资专家、精品市民银行”的市场定位。早在2005年，郑州银行提出将小企业贷款作为转型突破口。2006年，成立全省首家小企业信贷部，2009年开始规划成立“小企业金融服务中心”。目前，郑州银行小企业金融业务中有“稳顺贷系列”、“集速贷系列”、“小额宝系列”等20多种金融产品。
截至2015年12月末，郑州银行小微企业贷款余额为494.9亿元，占全行贷款余额的52.46%，较2015年年初新增127.43亿元，增幅25.74%，当年发放客户数16408户，小微企业业务位居郑州市小微企业市场第一位，河南省第三位。
但郑州银行的这一定位也带来了风险。
“集团于2012年、2013年及2014年，超过一半的贷款收入来自小微企业。小微企业较大型企业易受经济衰退所冲击。”致富证券的研究报告表示，集团的不良贷款或会因小微企业客户受经济衰退的影响而增加，从而对集团的经营业绩造成不利影响。
据2015年年报显示，截至2015年年底，郑州银行不良贷款主要集中在制造业、批发零售业、建筑业，分别占比14.95%、25.05%、7.72%，不良贷款率分别为3.50%、1.55%、1.52%。
从贷款时间上看，至2015年6月，郑州银行短期公司贷款占贷款总额75.8%;截至2015年年底，短期贷款占比51.15%。“集团未收回贷款余额总额中的短期贷款所占比例保持相对较高，因此该领域营业范围能明显影响集团利息收入。”长雄证券的研究报告指出。
另外，区域性局限也是郑州银行面临的风险之一。东亚银行研究报告显示，截至2015年6月30日，郑州银行有88.1%的贷款及90.2%的存款源自于郑州。因此，“郑州银行需面对业务和营运主要集中于郑州的地域风险。”
业绩高增速仍“依赖”于高息差
郑州银行2015年净利润同比增长33.26%，研报指出，郑州银行高增长主要得益于较高的息差，公司资产收益率高于所有其他上市银行。
虽然不良率连年上升、忙于寻找资金“输血”、面临业务过于集中等风险，郑州银行近年的业绩仍保持了30%以上的增速。
“2015年是本行2011-2015年五年规划的收官之年，五年来，各行各项业绩指标均保持了年均30%左右的增速。”在2015年的年报致辞中，郑州银行董事长王天宇介绍，郑州银行2015年资产总额为2656.23亿元，净利润为33.56亿元，较2014年分别增长了30.04%和33.26%。
据银监会发布的数据显示，2015年四季度末，大型商业银行资产总额78.2万亿元，同比增长10.1%;股份制商业银行资产总额37.0万亿元，同比增长17.9%。在净利润上，截至2015年四季度末，商业银行当年累计实现净利润15926亿元，同比增长2.43%。
“郑州银行和很多小银行一样，规模小、基数小，上升空间大。”中央财经大学金融学院教授郭田勇对此分析。
郑州银行的非息收入保持了较高的增长，但占比仍然较小，主要收入仍然来自于利息净收入。郑州银行2015年年报显示，2105年利息净收入为69.07亿元，同比增长30.07%;手续费及佣金净收入为7.1亿元，同比增长104.89%;交易净收益1.27亿元，同比增长104.89%。
交银国际近期发布的研究报告则显示，郑州银行高增长主要得益于较高的息差，公司资产收益率和净资产收益率，均高于所有其他上市银行。
■ 延展
过半地方银行再战A股
继盛京银行、徽商银行、哈尔滨银行、重庆银行、锦州银行后，郑州银行成为第六家计划A+H上市的地方银行。至此，“港漂”地方银行过半选择再战A股。
多途径“补血”
目前，徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行已披露了招股书。哈尔滨银行计划发行36亿股，募集不低于98.61亿元的资金。徽商银行计划发行12.3亿股，盛京银行计划发行6亿股，锦州银行拟发行总数将不超过19.27亿股。
资本饥渴是港股回归的一大重要原因。徽商银行、哈尔滨银行披露的招股书均表示，募资为了提高核心资本充足率，补充核心资本。
在发行A股之前，多家“港漂”地方银行曾尝试增发H股、发行资本债券等多途径“补血”。
徽商银行于2015年年底向中国金港发行5.72亿H股，计划募集资金全部用于核心资本，但今年该项增发计划终止。哈尔滨银行也做出了增发H股的计划，表示将充分利用资本工具，提高资本充足水平。目前，黑龙江省银监局已同意哈尔滨银行发行不超过80亿元的二级资本债券。
去年年底在港上市的锦州银行也推出了多途径“补血”方法：拟新发行不超过10亿股H股、董事会建议发行不超过40亿元的二级资本债、推出小微企业专项金融债券等。
资本充足率仍降
在多方寻求资金的背后，是多家地方银行的资本充足率呈下降趋势。
截至2015年年末，盛京银行一级资本充足率为9.42%，下降了1.62个百分点;徽商银行资本充足率较年初下降了1.7个百分点至13.25%;哈尔滨银行资本充足率为11.64%，较2015年年初下降3个百分点。
“港漂”之后再次拟定A股上市，城商行胜算几何?
罗毅认为，监管层会保持一定的“开闸”幅度，不会一次性打开，“两年时间左右，几家城商行应该都能踏进A股大门”。