理财到期助推存款回流 一季度存贷增幅超预期
一季度，银行业存贷款增长纷纷超出分析师们的预期。五大行（工农中建交）增幅平稳，股份制商业银行起伏不一，城商行异军突起，构成一季度存贷数据的抛物线。
分析师指出，一季度存款猛增得益于理财产品到期形成的时点存款，同时保证金存款和现金回流亦助推增长。存款回流后，一季度贷款额度也得以释放，此前1月~2月积压的项目储备和信贷承诺在3月末释放形成较高信贷增量。
同时，分析师预测，4月份存款恐面临负增长，5月份可能略为宽松。
理财产品到期助推3月存款
一季度，银行业存款有条不紊地增长着。五大行（工农中建交）一季度存款环比增幅分别为2.89%、5.42%、7.93%、6.25%和3.99%。股份制商业银行间差距较大，较缓的有1.78%，较快的有7.52%。城商行的增幅最为明显，南京银行环比增幅为12.13%，宁波银行与北京银行的增幅也在7％~8%之间。
“3月存款增长2.95万亿元，如此强劲的增势超出我们的预期。”华泰联合证券分析师告诉 《每日经济新闻》记者，“理财产品季末到期形成时点存款，保证金存款和现金回流亦形成增长。”
“3月存款同比多增0.27万亿元，是有统计以来最高单月增长。”上述分析师说道，“存款新增结构与去年同期基本一致。单位存款中活期、定期、保证金全面高增，个人储蓄和结构性存款增长突出。”
中信证券在研报中指出，3月存款上升还得益于财政拨付锦上添花。该研报称，3月财政存款减少4058亿元，表明商业银行一般性存款增长超过3.3万亿元。但是，根据3月末资金市场较为平稳来看，推测月末时点冲量存款以理财产品自然到期为主，存款增长只是账面变动，并不对应实际现金流入流出。
同时，分析师认为，存款单月增量较大，季节性的因素亦不可忽视。
一位券商分析师认为，理财资金季末到期，对应资金来源进入存款项下，推动单位活期存款、储蓄存款高增，估计委托存款新增1568亿元亦有关联。
中信证券在研报中指出，一季末银行吸存力度加大，通知存款增长1381亿元；而且春节后现金继续向存款回流，流通中货币减少1853亿元。同时，该研报还指出，非季节性的因素主要是单位保证金存款增长2543亿元。从存款新增主体看，四大行是主要贡献者，共计新增1.95万亿元，占比达到66%；8家上市股份制商业银行新增规模约5300亿元，占比亦达18%，显著改善存贷比，助力贷款放量。
存款回流 贷款额度释放
一季度信贷增量也超出预期，华泰联合证券分析师认为，3月存款大幅回流，使得中小银行摆脱存贷比的掣肘，1月~2月未用尽的信贷额度有所释放。
五大行一季度贷款环比增幅分别为4.74%、4.62%、1.70%、5.10%和5.58%。股份制商业银行增幅在3%~5%之间，城商行增幅约在5%~6%。
“8家上市股份制银行新增信贷约2000亿元，份额自上月的8.6%大幅提升至近20%。股份制投放回暖是存款大规模回流、存贷比压力缓解所致，今年1月~2月积压的项目储备和信贷承诺在3月末释放形成较高信贷增量。”华泰联合证券分析师向《每日经济新闻》记者表示，“3月四大行新增信贷2946亿元，同比多增514亿元，份额环比下降至29.1%，明显低于平均水平。”
“信贷增长总量为1.01万亿元，环比2月多增3007亿元。其中短期贷款占比较高，不排除月末理财到期，或者表外信贷回归表内，推高时点规模的可能。”上述分析师分析道。
中信证券在研报中指出，月末理财产品大量到期，对应项目转入表内，造成时点余额高企亦是原因之一。以某股份制商业银行一季报为例，当季日均贷款余额仅相当于时点贷款余额的95%，甚至低于2011年末时点贷款余额。
同时，该研报还指出，3月住房按揭新增环比回暖，但总体仍然缓慢，以大银行和政策性银行为主题投放的基建投资贷款基本平稳，新增贷款以短期贷款为主，短贷占比进一步提升至56.4%，考虑到票据贴现亦有明显增长，金融机构对实体经济有效短期资金支持力度较大。
4月存款将面临负增长
“对4月份我不乐观，预计存款将面临流失。”广发证券银行业分析师对《每日经济新闻》记者表示，“3月得益于理财产品到期，4月份估计将面临负增长。”
中信证券在研报中指出，考虑到财政税收征缴效应，商业银行实际感受到一般性存款流出更加严重，部分中小银行存贷比再度制约信贷，大银行和政策性银行平稳投放，预计全月信贷中轴7000亿元，中长期项目融资占比或见提升。4月央行连续净投放超过2000亿元，但仍未完全抵消当月财税征缴、存款流失带来的资金压力，资金市场呈现紧平衡。
“5月存贷款会比4月份宽松，但不及3月。”广发证券分析师告诉记者，“5月存款能否显著增长取决于体系外资金向银行体系回流情况。”
中信证券在研报认为，5月资金面情况将与2月类似。研报认为，随着CPI和社会有效利率走低，定期存款吸引力逐渐提升，总体而言货币环境较去年下半年有所改善。5月信贷预计将延续平稳，大银行和政策性银行稳步投放形成坚实中轴，全行业增量可能仍然落在7000亿元~8000亿元区间，中长期贷款占比预计平稳上升。5月财税征缴力度低于4月，且存款环境好于4月，预计银行间资金较4月宽松，但仍不及3月。