央行突然上调准备金率 强力遏制信贷冲锋
聚焦3准备金率还会继续上调加息时点可能提前
“从目前的情况看，年内准备金率未来还有2至3次上调可能，而加息时点也可能提前，但具体尚需观察央票利率上升速度来确定。但必须指出的是，在当前法定存款准备金率已高达16%的情况下，未来能够继续使用的空间可能不足8个百分点。”鲁政委说。
不少经济学家认为，现在判断政策转向为时早。“目前看来这一举措还是在适度宽松政策基调下的微调。这一调整大致回收2000多亿的基础货币，以去年的历史数据来看，每月的新增外汇占款平均也在2000多亿元。”赵庆明说，“从实体经济的基本面看，还构不成政策转向的条件。目前对经济的基本判断还是，虽然困难已经下降但仍不是轻松的一年。”
虽然适度宽松的基调不变，央行的适度微调或将更加灵活。分析师认为，未来，央票利率还将继续走高，而且还存在重启三年期央票、发行定向央票的可能。中金公司预计，一年期央票本轮调整可能回升到接近1年定存利率的水平，即2.15%至2.25%。
同时，有经济学家担心，面临迫在眉睫的政策剧烈调整预期，反倒可能令金融机构加快放贷步伐，以便在紧缩的大门关闭之前，完成预期信贷任务。“这样判断后续还可能出台定向央票。在货币政策遏制信贷冲锋作用有限的情况下，各类检查可能出笼，监管风险可能上升。年初的信贷冲锋，依然可能在事后检查中面临极高的政策和监管风险。”鲁政委说。
对于未来的利率政策工具，经济学家大多认为，今年的宏观调控将更倚重数量工具，加息可能仅有一次，最早可能发生在二季度末。“货币政策的收紧更多表现为数量型调控，提高存款准备金率，央行票据发行收益率提升与信贷额度控制相配合。而由于经济回升的减速和资产价格的回落，中国可能将于四季度停止进一步紧缩货币政策。”石磊说。
中行的报告预计，国内温和的通胀水平不会招致多次加息。中行预计，中国产能利用率增长在2010年上半年继续快速恢复，下半年上升速度放缓，于2010年终恢复至2006年初的水平，并预计M1增长率前高后低，CPI年同比增幅均值为2.3%至2.8%，最大可能值为2.6%，增长最快的时期为2010年一季度和三季度，最高值可能在9至10月达到4%左右。