政策红利推升股市 基金备战结构性行情
在多重利好下基金增仓的逻辑不言自明。不少基金指出,在一揽子政策组合拳面前,市场将有正面反映,结构性机会值得期待,尤其看好周期股的行情。
大成基金指出,市场短期或有结构性机会。由于沪深300ETF基金即将开始进入建仓期,而且监管层日益重视广大投资者利益,强调上市公司现金分红,这可能会明显提高中短期内蓝筹个股的投资价值。另外,相对看好的板块还有受益于证券市场改革创新的券商板块和受益于投资复苏的工程机械、建材板块。博时基金宏观策略部总经理魏凤春也指出,总体来看,证监会新政的实施将支持大盘蓝筹股、促进投资者短线交易。主题投资可能继续盛行,比如金融体制改革主题热点,政策博弈主题或将持续。
不过,值得注意的是,随着周期股已经上涨一定幅度,不少基金又重新提及医药与消费。“年初上涨较多的板块可能会面临一定回调压力。”大摩华鑫人士指出,以券商、地产为代表的周期股、传统投资品种年初以来已累计较大的涨幅,不少基金重仓的周期股普遍出现50%以上的上涨。
事实上,上周基金的调仓方向朝前期涨幅较小的医药板块倾斜。根据民生证券监测数据,上周平均增配强度较大的行业主要有医药生物业、食品饮料业、农林牧渔业、信息技术业等行业,增持强度分别为8.30%、4.71%、4.60%、3.83%。而交通运输业、综合类行业、金融保险业、建筑业等行业遭到小幅减持。资料显示,医药生物板块在4月份表现不济,以3.31%的涨幅排在倒数第三名。
中期趋势仍要看经济脸色
数据表明,目前基金公司增减仓有所分歧,高仓位和低仓位基金均有所增加,反映了基金对后市走势的预判分歧。事实上,这种分歧最根本的关键点就在于对经济数据的解读及对经济形势的预判。谨慎者的逻辑是,目前中国经济仍在下滑,短期来看政策红利或改善市场预期,而中长期仍需确认经济、企业盈利的拐点。
泰达宏利逆向策略基金拟任基金经理焦云指出,尽管国内经济仍处于筑底过程中,但不乏结构性机会,依然维持市场短期走势偏乐观的判断。具体逻辑是,宽松政策仍在继续发力,铁路项目逐渐复工,发改委项目审批数维持高位,工业企业利润增速见底反弹显示盈利底部已过;而4月份食品价格继续下跌,CPI确定性下行趋势至少持续到三季度初,支撑了政策进一步放松,降低存款准备金率仅仅只是时间问题。
而谨慎者如博时基金魏凤春指出,从PMI指标来看,4月份国内经济有所回升,回升幅度好于2011年同期,但是低于历史平均水平,未来经济的走势,还需继续观察需求的变化情况。而整体来看工业企业1-3月份利润同比总体仍处于负值区间,远低于2011年全年25.4%的增速。
“当前经济依旧在底部运行,货币政策并未如期放松,市场僵局只能依靠资本市场本身的努力来打破。目前市场胜负未分,争夺或将更加激烈。”魏凤春如是总结道。
在长信基金策略分析师毛楠看来,从市场趋势上看,短期信贷超预期、发改委项目审批的加速以及管理层的利好政策的出台推动市场短期或仍将脉冲向上。但是中期而言,政策转向的力度以及经济环比改善的幅度应持谨慎的态度,市场趋势性走势仍存诸多不确定性。
而天治基金则直言,前期支撑市场上证的金融以及改革无法支持股市持续上涨。市场经过前期上涨之后短期内将做调整,等待4月份数据公布。看长一点,虽然现在A股估值较低但是经济走势、政策取向和企业盈利都不支持股市大幅反弹,而流动性环比改善可能导致投资者风险偏好出现阶段性的上升,带来股市小幅反弹。