基金试水3只IPO新政股 首日可抛增大债基风险
上周，新老IPO首次同场竞技。
3只试水IPO新政的新股和采用老规定的3只新股的网下最终配售名单中均有基金现身。然而，基金申购前者的态度明显谨慎，报价均低于其它机构。而对于后者，基金为其中的2只报出了最高价。
对此，广州某大型基金公司固定收益部总监在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“新股发行改革后，取消现行网下配售股份3个月的锁定期,机构上市首日即可买卖，增加市场的波动性，对于这种新的风险我们还需要适应。”
截至5月18日，打新获配基金的浮盈为8.72亿元。南方基金首席策略分析师杨德龙认为随着新股发行新政实施，公司对未来打新比较看好。但他同时强调打新对于债基的影响更大。没有锁定期的限制后，首日抛售的可能性增大。
新老同台竞技
基金试水新政存谨慎
IPO新政实施以来的首批三只新股已经公布了网下配售获配名单。且最终均有基金获配。其中浙江美大的获配名单中现身嘉实稳固收益和南方多利两只债券型基金。而东诚生化和顺威股份获配的基金名额均花落工银瑞信，工银瑞信增强同时获配2只个股，工银瑞信四季收益、工银瑞信信用添利也获配顺威股份。
而3只采用老发行方式的新股同大股份、博晖创新和麦捷科技也公布了网下配售结果。基金也同样现身最终获配名单。值得注意的是，新股发行新政效果初现。3只按照新政发行的新股发行后平均市盈率为24.61倍数，网下获配比例为11.28%；采用旧规定发行的3只新股发行后市盈率则高达27.67倍，网下获配比例为41.33%。
若是从基金的角度考察，新政实施后基金却稍显谨慎。
浙江美大《首次公开发行及配售结果公告》显示，研究员认为该股发行合理价值区间为8.7—9.95元/股，对应上市公司2011年平均市盈率为26.12倍。最终初步询价186个机构账户中，有机构报出10.5元/股的最高价，而80个基金账户中信诚盛世蓝筹报价最高，也仅为10.20元/股。达到8.7元/股的合理价值的为34个基金账户。民生证券承销的东诚生化认为合理估值区间为26.34——29.36元/股，对应2011年静态市盈率平均值为27.52倍。参与网下询价37个账户中有机构给出了27.2元/股的最高价。13个基金中工银瑞信增强报价最高，仅为26元/股。尽管民生证券最终下调了发行价至26元/股。但报价达到此发行价的也仅有中银2只基金和工银瑞信增强。顺威股份发行人最终也下调发行价至15.8元/股，有机构报出了20.8元/股最高价。相较而言基金账户中报出最高价的为南方广利回报，为18元/股。而34个询价基金账户中达到15元/股的仅有11个。
对比而言，基金对3只采用老IPO发行方式新股更为热忱，除了同大股份外，基金为博晖创新和麦捷股份报出了最高价。其中南方绩优成长为博晖创新给出了16元/股的最高价。此外麦捷科技的网下最终获配明细中显示，银华旗下的银华保本、银华信用和银华增强收益3只基金均为该股报出了17.5元/股的最高价。
对此，广州某大型基金公司固定收益部总监在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，公司也参加了其中一只实施新政的新股网下发行，但报价比较保守，最终未能触及发行价。我们认为新股发行改革后，取消现行网下配售股份三个月的锁定期。机构上市首日即可买卖。明显增加市场的波动性，对于这种新的风险我们还需要适应。
而工银瑞信某债券基金经理也向记者表示，尽管2只试水的新股网下最终获配名单中有工银瑞信基金(微博)现身。但是并不代表公司刻意追求IPO新政实施下的新股。公司打新节奏还是一如既往。
打新浮盈近9亿元
新政对债基影响大
《证券日报》基金周刊根据同花顺IFIND数据统计显示，截至5月18日，仍处于锁定期的57只新股上市首日平均涨幅就达到了28.28%。首日出现上涨的有48只，占比高达48%。宏昌电子上市首日涨幅更有137.78%。截至5月18日收盘，获配的基金累计锁定浮盈8.72亿元。招商、工银瑞信、南方成为打新最为积极的基金公司。
南方基金首席策略分析师杨德龙在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，相对来说，新政为抑制三高发行作出了多项说明，未来新股发行市盈率有望降低。此外，网下配售首日即可出货也有利于机构申新。因此我们公司对未来打新比较看好。现在我们股票仓位一般维持在80%左右，因此20%的资金。而在去除了5%左右周转资金外，我们至少在有十几亿的资金可用于打新。
值得注意的是，试水IPO新政的3只新股网下获配的基金均为债券型基金。对此，杨德龙认为，新政实施后，打新对于债基的影响更大。没有锁定期的限制后，首日抛售的可能性增大。
然而，广州某基金公司的固定收益总监则坚持认为作为低风险基金，打新看好个股基本面仍然非常重要。不会在乎投机行为。但是对于这些试水IPO新政的新股上市首日表现以及今后三高发行能否真正抑制暂时仍不好预判。