郭树清：新股发行价太高 多举措提振股市信心
本报记者就此进一步调查发现，券商对新股估值长期颇有“盲人摸象”的感觉。
估值高估榜
截至目前，从今年以来上市的29只新股上市首日情况来看，表现明显二级分化。其中，既有首日跌幅超过二成的新股如加加食品（002650）（002650.SZ），其上市首日跌幅高达26.33％，创下近年来上市新新股首日表现的最差纪录。
不过，也有首日涨幅接近翻番的疯狂个股，如中科金财（002657）（002657.SZ）、朗玛信息（300288）（300288.SZ）、吉视传媒（601929）（601929.SH），其首日涨幅分别高达82.09％、82.53％、87.43％。
在新股上市首日表现冰火两重天的背后，券商估值也是远近高低各不相同，相差悬殊。本报记者了解到，在对加加食品的估值上，最离谱的莫过于作为主承销商和上市推荐人，东兴证券给出的估值区间，正好验证了民间的一句俗话，所谓“王婆卖瓜，自卖自夸。”
东兴证券建议给予加加食品发行市盈率37倍~40倍估值区间，以2011年全面摊薄EPS1.00元测算，发行价区间为37.15元-40.16元，对应2011动态PE37-40倍、2012年27倍-29倍。由此给出的定价上下限区间为41.50元-60.99元。
此外，安信证券给出的估值上限也高达40.58元。
然而，从二级市场走势来看，截至3月14日收盘，加加食品仍没有走出破发阴影。当天收报22.80元，较30元的发行价，破发率仍高达24％。
同样，券商对利君股份（002651）（002651.SZ）的估值也让投资者“大跌眼镜”。如申银万国就给予公司合理价格为32.6-41元。
不过，二级市场似乎并不领情。上市首日，利君股份收报20.78元，与25元的发行价相比，跌幅达16.88％。而且，自今年年初上市至今，其股价仍在发行价以下运行。截至3月14日收盘，终盘报收23.00元。
此外，利君股份此前发布的2011年业绩快报也显示，与上年同期相比，公司全年业绩大幅下降。报告期内，公司实现营业收入和净利润分别为125250.15万元和45141.08万元，同比分别下降13.52％和21.70％。
估值低估榜
相比之下，由于券商此前普遍低估，上市后股价飙升的新股也不在少数。
上市之初，中科金财的发行价为22.00元，但是，上市首日却大热。其上市首日全天均价高达40.24元，最终收盘仍站在40.00元上方，报收40.06元，全天大涨82.09％。
本报记者调查发现，在中科金财的估值报告中，估值最高的为中信建投。中信建投认为，预计公司2012年净利润7400万元，EPS1.06元。根据目前市场情况，合理估值区间为2012年PE27-32倍，对应股价区间为28.62元-33.93元。
而给出最低估值的东方证券则称，结合公司的成长性和所属行业的平均水平，给予公司2012年18-22倍PE，对应合理估值区间在18.5元-22.7元之间。
而朗玛信息自今年2月16日上市起，二级市场股价已迭创新高。上市首日，朗玛信息收报40.96元，与22.44元的发行价相比，涨幅高达82.53％。
不过，上市前，世纪证券表示，综合参考通信类上市公司创业板通信行业的估值水平，结合公司目前的基本面以及未来的发展前景，其认为其合理的估值区间应为25-30倍，按照2011年预测每股收益0.78元计算，对应的目标价格区间应为：19.50元-23.40元。
事实上，朗玛信息的业绩增速大大超出了世纪证券的预料。2011年，公司归属于公司股东的净利润5856.52万元，同比增长59.73％；每股收益高达1.46元，同比增长59.73％。
截至3月14日，朗玛信息收报50.47元，与22.44元的发行价相比，二级市场股价已经翻番，涨幅高达124.91％。