2012年增长前景乐观 “吃喝玩乐”股能否“乱”中取胜
市场分歧可能是针对旅游行业的相对估值偏高。若与沪深300指数的整体估值相比，二者的比值现在是3.4，处于历史相对高位。对此，我们认为，旅游行业的估值水平处于合理区间，横向比较的高估值恰说明投资者对旅游行业良好基本面以及在经济下行周期中防御性的认可，未来一段时间该板块或将继续保持高溢价。
稳健与成长并重
今年投资“吃喝玩乐”主题较好的时间点在什么时候？在选择股票时，有哪些较好的投资思路？
胡春霞：对于食品饮料行业，我们目前提出“配置大白酒，游击高成长，长期增持大众消费品”的策略，这里包含两个思路：一是长期持有稳定增长公司，获取稳定收益；二是选择具有高成长性的公司，深入跟踪。
前面一句话是针对白酒股的，建议继续持有茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份等规模较大、业绩增长稳定、可预期性强的稳定品种，获得每年业绩增长带来的股价收益。此外，今年建议加大对三线白酒股的关注力度。对于大众消费品，我们一直期望A股能出现如可口可乐一样的好企业，但目前食品饮料类的大众消费品A股公司真正具有较大规模和可以看得到发展潜力的并不多，继续看好伊利股份和青岛啤酒。目前仍然是食品饮料比较好的投资时期。
杨春燕：基于资源属性、政策支持和防御属性等，我们认为餐饮旅游行业能够长期享受较高的溢价水平。不建议择时，可买入长期持有，分享行业和公司成长的收益。选股思路有三条投资主线：
一是作为国家战略性支柱产业 ，文化和旅游行业发展空间不可限量，具备相关概念的公司很可能受到大力扶持，发展空间不可限量。尤为看好具有文化内涵并可以异地复制扩张的优质景区，“景区+文化”模式或是行业未来的发展方向，建议重点关注中青旅、宋城股份、峨眉山。
二是随着国人收入水平的提高，对中高端品牌特别是奢侈品消费需求增加，但是价格的差距导致大量消费流失海外，免税业有望作为“把中高端消费留在国内”的一种有效方式，在“十二五 ”期间取得重大发展，建议重点关注中国国旅.
三是经济型酒店因其良好的可复制性和抗风险能力，在中国旅游市场大发展的环境下，行业远未饱和，仍将保持高度景气。未来低端消费升级和高端消费下沉将催发大量经济型酒店需求，经济型酒店行业龙头有望享受到出租率和房价的双升，建议重点关注锦江股份。