今年A股大概率为震荡行情 看好周期底部复苏
上证指数在3000点上方震荡数月，热点板块也轮番上阵以助力市场破局。截至2月22日，银行、能源、材料、运输等周期行业市场表现优于成长型行业，年初以来的板块涨幅达到5%左右。
展望2017年的市场趋势，广发多策略基金经理林英睿认为，目前市场的主要矛盾是中上游周期行业底部反转带来的宏观经济基本面回暖与“去杠杆”背景下趋于稳健的流动性，两者交相拉锯决定了今年A股市场大概率是震荡行情。在此背景下，周期底部反转的成熟行业和未来两年有稳定增速的成长行业有望获取稳健的投资回报。在板块方面，他重点看好机械、有色、化工等周期行业。
看好周期底部复苏
之所以将今年的行情演绎方式判断为震荡，林英睿认为，主要是出于对基本面好转和流动性宽松程度的预期差来判断的。
“去年一季度开始，很多中上游行业的现金流和利润表都有了明显的改善。而去年下半年以来，包括电力、机械等在内的行业月度数据也有明显的回升，这些周期性行业底部反转带来的经济基本面好转程度或许没有市场预期的那么差;另一方面，在‘去杠杆’的思路之下，流动性最宽松的时期已经过去，未来流动性可能没有大家想的那么好。基于两者的边际变化，股票市场大概率表现为震荡前行。”林英睿如是分析。
基于此，林英睿判断，今年A股整体不会有太大的盈利空间或下行风险，优选行业、精选优质个股大概率能够在震荡行情中取得较好的投资回报。在市场风格和行业选择上，他看好周期领域的化工、机械、煤炭有色、商贸零售以及银行等板块的机会。由林英睿担任基金经理的广发多策略混合，其重点配置的行业也正是如此。
据了解，广发多策略基金偏周期行业的持仓结构，源于林英睿对周期和成长行业的不同判断。“去年上半年开始，我们注意到很多中上游行业的现金流和利润表明显改善，如化工、有色、环保等。至去年下半年，电力、机械、重卡等装备制造行业的月度销量显著改善，这些都表明周期行业开始触底回升。”与此不同的是，林英睿在研究成长股年报和季报时发现，成长型企业的业绩增长整体低于预期。基于此，广发多策略2016年四季末的组合持仓整体偏向周期风格。
从历史数据看，周期股的价格波动较大，把握买卖时点显得尤为关键。在这方面，林英睿坦言，非常注重价格，会高度关注投资标的动态估值变化。
除此之外，林英睿也关注具有稳定增速的成长行业，尤其看好未来两三年之内能够保持30%以上增速、且估值在30倍左右的成长品种。“总的来说就是周期为主，兼顾成长，”林英睿介绍，其近期在重点观察一批成长股，这些标的分布在汽车零部件、消费、传媒等行业。