A类份额高折价率谜题待解 同庆或显示范效应
迷恋运作期
分级基金试图打破折价困局
如何避免封转开后的大面积赎回，防止一锤子买卖。分级基金正在反思，创新也在路上。
业内人士对记者称，“不仅是早期的三只股票型封闭式分级基金长期饱受折价率困扰，昔日的永续分级基金受到久期影响，A类份额也一直处于折价状态。当下不少分级基金纷纷选择实行运作期，即有三年或五年的到期日，且明确A类份额收益率。”
该位人士解释道，“这类基金的优势在于可能打破现状，出现A类份额溢价。而对应杠杆原理，B类份额高溢价率消失，够买的成本大大降低。”
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯数据统计显示，截至4月9日，正在等待上市的分级基金还有申万菱信中小板分级、广发深证100分级和浙商沪深300分级基金。
诸如申万菱信中小板在内的分级基金就存在此类运作周期，A类份额固定年基准收益率为一年期银行定期存款利率(税后)+X%。
但问题也随之产生，缺少溢价的诱惑，这类产品对偏好高风险产品投资者吸引力能有多大？业内人士也表达了如此的担忧，“目前，我们还不能判定市场如何理解。值得担忧的是，在三年到期日期权突然消失时，市场又将作何反应。”
“但无论如何，这是市场当下最为热门的分级基金，A类投资者的收益率更加清晰，B类持有人如何在二级市场的博弈过程中套利则是我们今后需要关注的重点”赵恒珩说。
而这也正是长盛同庆正在努力的方向。长盛同庆宣称，转换后的同庆实行三年运作期，同庆A约定年收益率为“一年定存(税后)+3.5%”，根据当前央行公布的一年定存利率3.5%计算，同庆A在分级运作期第一年的约定收益可达7%，相对于同期国债以及其它分级基金A类份额，具有较高的约定收益。在分级运作期前两年同庆A的约定年收益将折算成长盛同庆份额以实现付息；分级运作期第三年，同庆A将转换成上市开放式基金(LOF)以实现本金的支付。
也许一切的一切只有等待下个月12日后才能揭晓。