内生性利空仍需消化 产业资本“用脚投票”
无论产业资本在低位选择抛售是基于回笼现金流应对实体经济的冬天，还是对上市公司盈利的悲观预期，对于A股而言均是利空。之前郭主席提倡价值投资、制度改革持续推进等积极股市政策均未能扭转产业资本套现的步伐，从这点上看，市场二季度所需经历的价值回归有其内生性和必然性，并非外力所能轻易扭转。至少目前中小板27.92倍和创业板31.57倍的动态估值并不具安全边际。
短期有望企稳
二季度A股调整压力较大，但3月中旬以来的快速调整已经部分释放了悲观预期，小盘股出现连续两天大面积和大幅度下跌的恐慌盘口。通常恐慌盘口出现对应着阶段性的低点，加之连续快速下跌已经使股指远离短期均线，因此技术上也存在一定回拉需求。目前年报和一季报预告陆续公布，而3月重要经济数据的公布集中于4月中旬，基本面第一波冲击基本已经释放。前期游资介入较深的品种尚难全身而退，在调整初期仍会利用反弹不断活跃，进行筹码转换。因此，短期在悲观情绪集中释放时反而不宜过分悲观，而中期“耐心等待辉煌”仍是主基调。