地方债风险缓释术：地方政府以时间换空间
当然，展期并不是无条件的，必须重新落实贷款抵押物和质押物，此前只有地方政府或人大担保和承诺的，必须用抵押物替换。范剑平说，“抵押、质押物都落实后，应该说贷款质量就提高了”。
在贷款展期的谈判中，利率定价会更多考虑贷款项目的风险状况。范剑平认为，展期贷款不可能再像当时能拿到那么优惠的利率，首先是目前整个银行业贷款利率都提高了；其次，现在银行会综合考虑风险确定利率。“当时很多融资平台拿到低于基准利率的优惠利率，现在至少是基准利率甚至要上浮，这就要看风险程度。”
基于项目进展和风险的差异性，贷款展期期限也不可能一刀切。“有的项目已经建成，展期可能就短一些，有的项目还属于在建项目，还有续建资金需要，展期可能就长一些。”范剑平说。
财政部财科所金融研究室主任赵全厚对于贷款展期并不太赞同，“展期实质上就是违约，是短期内银根不能放松的情况下不得不采取的措施。但不能经常这么干，常干会破坏市场规则”。
赵全厚建议，如果可行，尽量借新还旧，“在原来的贷款银行借新还旧，换一个期限结构，就是新贷款，或者拆东墙补西墙，这都叫周转，不是违约”。
对此，范剑平认为，无论是旧的贷款展期，还是借新还旧，只要贷款双方的利率、抵押物等合同条件改变了，实际上就没有太大区别。
实际操作中，有些贷款周转可能以在不同银行间置换的方式完成。上述国有银行中部省份分行人士说，在提出“合理确定贷款期限”的同时，监管部门也强调“不准随意展期”，而且对几家系统重要性大银行控制更严一些，而地方银行是属地监管，地方政府的话语权更大，一些贷款可能在大银行不能展期，但还掉大银行的贷款后，融资平台在地方银行可以贷到期限更长的贷款。
与展期相比，借新还旧会受到一些限制。上述国有银行中部省份分行人士说，首先要看融资平台属于哪类，如果属于被认定为自身现金流完全不能覆盖贷款本息的融资平台，再申请新贷款的审批可能就会从严；同时，借新还旧并不是贷款规模等额置换，按银行的一般规则，在同一家银行，新贷款额度要比已经偿还的减少10%，“为了控制风险，因为需要借新还旧本身就说明企业偿债能力有问题”。
借新还旧率通常被视为衡量地方政府及其融资平台偿债能力的指标之一。不过，赵全厚认为，单一的借新还旧率不能作为深度考察指标，需要结合新增债务规模综合分析地方政府整体的债务风险。
赵全厚告诉财新《新世纪》记者，当地方政府财政收入中可用于投资的部分，不能满足新一年的投资资金需求时，如果政府优先用可支配资金还旧债，以保持借新还旧率保持较低水平，则新一年投资所需资金可能全部需要借债满足。结果是，“表面上借新还旧率降下来了，但是新债务多了，综合起来看，实质上旧债务全是借新还旧了”。
融资平台贷款展期和借新还旧的“风险缓释术”会执行到什么程度，与外部经济环境走势密切相关，若欧洲债务危机演化并没有预期的那么严重，政策松动很可能会适可而止。
多渠道融资
在通过展期和借新还旧减轻短期内偿债压力的同时，为完成“4万亿”刺激计划中已开工项目的续建，以及保持投资稳定增长，都需要继续投入资金。