私人参与债务重组胜算不大 违约阴影笼罩希腊
本周是决定希腊私人部门参与债务重组计划（PSI）成败的一周——如果成功，那么希腊将躲过一劫；如果失败，那么债务违约将来势汹涌。
持有价值2060亿欧元希腊债券的私人部门债权人最迟要在本周四晚上之前决定是否参与债券互换。但目前看来，投资者们似乎并不愿参与该行动。如果PSI计划的参与率过低，将有可能导致希腊债务重组泡汤，第二轮救助计划搁浅，希腊在两周之后违约。
“自愿”参与率恐难达标
没有人敢预测私人部门债权人的参与率，因为这是决定希腊债务危机命运的关键变量。这意味着未来几天PSI将在黑暗中艰难前行。
代表机构债权人参与希腊商谈债务重组的国际金融协会（IIF）主管查尔斯·达拉拉（Charles Dallara）拒绝预测参与率，但承认交易的复杂性使得一些投资者需要花时间来理解它。他表示：“这是历史上最大规模的债务重组，我理解处理这一问题需要时间。”
由于交易的复杂性，很多投资者要到本周二才能做出决定。因为其持有债券的规模，许多债券投资者必须咨询其董事会，特别在其账面净损失达到75％的情况下。
PSI计划旨在将希腊的债务负担减少1000亿欧元左右，债权人接受减记幅度53.5％，该计划定于3月中旬完成，从而帮助希腊避免3月20日的144亿欧元到期债券违约。
根据希腊发布的PSI互换文件，如果希腊债务交换参与率低于75％，希腊就不得不启动所谓的“集体行动条款”（Collective Action Clauses，下称“CAC”）来强制拒不参与者参与债券互换交易。
CAC的启动可能导致国际互换与衍生品协会（ISDA）宣布希腊重组为信用事件，触发信用违约掉期（CDS）赔款。尽管ISDA上周四裁定，希腊的债务互换不构成违约，但随着事态的发展，债务互换有可能被重新裁定为“信用事件”，即构成违约。
而信用评级机构也已警告称，一旦CAC条款启动，他们将宣布希腊违约。
若一旦参与率低于66％，CAC条款也将无效，债券互换协议将彻底泡汤，希腊仍将违约。
伦敦智库Open Europe的经济研究员Raoul Ruparel表示：“希腊很可能难以达到自愿减记协议的目标，因此信用评级机构几乎确定将视其为违约。”
这将让希腊政府和欧元区过去三年内的努力功亏一篑，也让这场撼动全球经济的危机进入一个新的高潮。
本周是决定希腊私人部门参与债务重组计划（PSI）成败的一周——如果成功，那么希腊将躲过一劫；如果失败，那么债务违约将来势汹涌。
持有价值2060亿欧元希腊债券的私人部门债权人最迟要在本周四晚上之前决定是否参与债券互换。但目前看来，投资者们似乎并不愿参与该行动。如果PSI计划的参与率过低，将有可能导致希腊债务重组泡汤，第二轮救助计划搁浅，希腊在两周之后违约。
“自愿”参与率恐难达标
没有人敢预测私人部门债权人的参与率，因为这是决定希腊债务危机命运的关键变量。这意味着未来几天PSI将在黑暗中艰难前行。
代表机构债权人参与希腊商谈债务重组的国际金融协会（IIF）主管查尔斯·达拉拉（Charles Dallara）拒绝预测参与率，但承认交易的复杂性使得一些投资者需要花时间来理解它。他表示：“这是历史上最大规模的债务重组，我理解处理这一问题需要时间。”
由于交易的复杂性，很多投资者要到本周二才能做出决定。因为其持有债券的规模，许多债券投资者必须咨询其董事会，特别在其账面净损失达到75％的情况下。