周五展望：十大板块暗藏投资机遇(附股)
而经过近日的上调后，现在的油价与2008年6月20日每吨上调千元时的成品油零售价相比，整整高出30%，这对看油吃饭的小型快递物流业来说，可能会难以承受，面临洗牌危机。即使对物流全行业来说，油价每上涨5%，物流行业利润就将减少2%.从物流成本角度来看，此次汽柴油平均涨幅在7.4%至少对其成本的影响接近5%.但在物流行业，历来有"先涨价先死"，"不涨价等死"的双重尴尬，价格调整知难行易。所以物流业存在风险，建议投资者回避相关的题材个股。
医疗服务行业：政策助力医疗服务业跨越式发展
三因素驱动医疗服务需求快速增长。人口结构驱动了医疗服务内生性刚需的增长，消费结构的升级引发了中高端医疗需求的增长，医疗保障制度激发了基本医疗服需求的增长。
医疗服务业市场规模快速扩大。诊疗和住院人次近年的增速高于老年人口的增速，人均医疗费用的增速高于同期CPI增速，医疗机构的收入增速高于同期GDP增速。
我国医疗服务业的发展不够合理。我国优质医疗资源分布不均衡，儿科、老人康复等部分科室发展较为滞后，医疗服务项目的收费偏低，服务在医院收入的占比仍较低。
政策将支持医疗服务业跨越式发展。政府消除“以药养医”机制的决心已定，医疗服务的收入占比将大幅提高，医疗服务的收入规模有望增加千亿元以上，公立医院改革和多元化办医也将得到进一步的政策支持。
民营医院处于爆发式发展的前夜。民营医院在市场份额、床位数、诊疗人次等多方面落后于公立医院，一旦政策壁垒消除，民营医院有望爆发式发展，发展路径包括参与公立医院改制、发展专科医院、新建或并购综合性医院和发展健康管理、第三方检验等类医疗的专业机构等。
投资建议：民营医疗服务业将迎来快速发展的时期，此时正是布局的良好时机。我们认为两类医疗服务企业值得重点关注，一是复制能力强的专科连锁企业和第三方检验中心，比如爱尔眼科、通策医疗、马应龙、迪安诊断、达安基因等；二是获取优质医疗资源能力强的企业，比如金陵药业、开元投资、华润三九、康美药业、复星医药和西南合成等。
风险提示：政策进展不达预期的风险；建设或收购成本过高的风险；人力成本增长过快的风险。
证券业：创新业务提升估值 行业景气度或将回升
重启证券公司短期融资券发行短期影响有限：
中国人民银行曾在2004 年发布《证券公司短期融资券管理办法》，之后少数证券公司试点发行短期融资券。但在证券公司综合治理开始后，证券公司短期融资券发行一度暂停。如果此次证券公司短期融资券发行重启，短期内对上市券商的影响将十分有限。目前除少数几家通过借壳上市、尚未融资的公司以外，多数上市券商资本充裕，尚不需要通过债权融资方式补充资金。
融资渠道丰富有利于券商创新发展：
不过融资渠道的丰富将对中国证券公司的长远发展带来十分积极的影响。我们在年度策略报告中曾经提到，包括融资融券、做市、大宗交易、直投等已经或即将推出的创新业务均是需要动用券商资本的业务，即所谓的资本中介业务。目前中国券商的资金来源仅限于资本金。在创新加速背景下，券商的资金压力将会逐步显现。融资渠道的拓宽将在很大程度上解决券商未来创新业务发展过程中资金可能不足的瓶颈。
证券公司杠杆率提升将是大势所趋：
目前中国证券公司客户保证金调整后的资产负债率仅有30%左右。而且由于无法直接举债，证券公司负债端基本由应付工资和应交税金占据。而从海外同业情况来看，在2008 年金融危机后，包括高盛、大摩、野村、瑞银等大型证券公司杠杆率仍维持在90%以上。融资渠道的丰富和各类资本中介型创新业务的推出将逐步提升中国证券公司的杠杆率。证券公司资本杠杆的提升可能意味着ROA一定的情况下证券公司ROE 的上升。当然杠杆率的上升也对证券公司的风险管控能力带来了新的挑战。