郑州华润燃气退市路径还原
分析人士指出，就华润第二次重启私有化郑燃计划而言，显然比上次更为周密。无论是其较高价格底牌，还是选择经股东大会批准通过，以及背后的一系列谋划，显然意味着此次志在必得。而华润高管声称“若不通过将不再推进私有化”，背后显然是有着充足的底气。
对于这一点，本报记者从华润官网上的一则消息也得到了印证。这则来自华润集团财务部的消息称，在集团领导的推动下，经过周密的分析论证及策划协调，本次私有化方案实现了以境外主体成功私有化境内H股公司。而在方案实施过程中，燃气团队也全力推进与投资者的沟通，使方案得以成功落实。
利益指向
华润私有化郑燃目的何在？其背后的利益指向为何？
对此，华润燃气一位人士表示，私有化可简化集团的架构及业务，从而节省成本，并减少双方在业务上的潜在冲突。郑燃的主要业务为在河南省郑州销售天然气等相关业务，成功私有化有助华燃进一步扩大市场份额以及产生协同效应。
事实上，从华润集团将并购郑燃的主体转移到华润燃气时，私有化便已可见端倪。对于华润而言，旗下两家定位相似的上市公司，显然不符合利益取向。而郑燃地位显然无法与华燃比拟。
公开信息显示，华润燃气主要从事城市燃气分销，属下游天然气业务，自2008年开始，保持每年注入7至9个燃气项目，截至2011年6月底，华润燃气已在内地15个省份拥有多达57个城市燃气项目，接驳住宅用户达930万户，增长达45%。2011年中报显示，华润燃气去年上半年收入55.1 亿元港币，同比增长68%。
据了解，华润燃气的5年发展计划为，预计在2015年将年销量提升至200亿立方米，客户增长1倍至2000万个，在内地并购20至30个项目，同时加强二三线城市的网络，华燃将成为拥有逾100个城市燃气项目的大型天然气企业。
河南省燃气协会有关负责人认为，相对于新奥燃气、中华燃气等民营、外资燃气商，华润燃气在开发上游资源方面，有明显的短板。所以，其对国内石油巨头的输气管道更为依赖，而河南正好在输气管线方面具有得天独厚的优势。目前，不但西气东输、川气入豫等管线经过河南，来自山东、华北的液化石油气资源，也都通过河南转往沿海省份。国内天然气上游管道建设将陆续完成，天然气供应会翻倍增长，而天然气价格改革意见已经出台，整个城市燃气分销下游行业将获得一个绝好的发展机会，天然气在国内能源供应中的地位愈加重要，华润燃气此举意在增强其在中原地区的实力，并借机向周边扩张。
其实，华润依托郑燃对河南市场的更大图谋，早已进行。两年前华润入主郑燃时，郑州市国资委便对其承诺，郑州市政府在其管辖范围内不再批准设立新的燃气公司，不再批准其他企业投资加气母站、加气站、燃气管道地方支线等相关燃气项目。而随着去年郑州燃气改名为郑州华润燃气，其已经扩大业务范围至包括管道燃气设施的建设、运行及抢险，能源开发利用等业务。
不过市场人士分析，由于华润燃气已是郑州华润燃气的实际控制人，因此，此次收购对两家公司相关业务的实际影响暂时并不大。